投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨2.22%,沪深300 上涨3.29%,纺织服装板块落后大盘1.07 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨3.56%,SW 服装家纺上涨1.47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为25.35 倍,SW 纺织制造的PE 为21.77 倍,SW 服装家纺的PE 为27.33 倍,沪深300 的PE 为14.04 倍。SW 纺织服装的PE 略低于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:天首发展(+16.44%)、维科精华(+11.8%)、鹿港文化(+10.53%)、希努尔(+9.32%)、金鹰股份(+7.71%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:步森股份(-16.14%)、起步股份(-10.35%)、健盛集团(-5.03%)、安奈儿(-4.96%)、雅戈尔(-4.74%)。
行业重要新闻:1、2017 年纺织服装专业市场稳中有进,转型加快;2、中国轻纺城:节前时装面料成交下降,局部仍有亮点;3、2017 年中国电商销售突破1万亿,热门品类包括高端电子产品;4、进口消费品质量不合格率连续3 年上升,去年达53.2%;5、预计2018 年棉纺织行业将平稳运行。
海外公司跟踪:1、库存不足伴随强势欧元,爱马仕四季度销售下跌;2、H&M 取消股息再投资计划;3、VF Corp.受渠道单一拖累,季度亏损将甩卖Nautica。
公司重要公告:【商赢环球】环球星光业绩不达预期,业绩承诺方将补偿;【雅戈尔】持股12.33%股东拟减持不超总股本的6%;【安正时尚】实控人累计增持1988 万元;出资1100 万元成立子公司;【太平鸟】控股股东增持计划实施完毕;【新澳股份】2017 年业绩预增30.18%;【柏堡龙】控股股东增持计划实施完毕;披露回购预案(修订稿)。
投资建议:消费品市场平稳复苏,服装终端零售持续恢复,纺织服装板块估值(TTM)目前降至25 倍,低于近1 年均值,部分龙头估值跌至历史低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企业,海澜之家、太平鸟;(2)同店增长良好,估值较低,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商。
风险提示:1、行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2、上市公司业绩下滑风险;3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。