本期观点:
1)本周美国特朗普正式签署钢铝进口关税政策,引发市场担忧,而欧银措辞悲观重挫欧元,美元先抑后扬站上90关口,商品大幅回落,基本金属震荡走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锡价重心跟随整个大宗商品下修,但LME锡库存持续下降并创新低,锡价走势由此受到支撑低位企稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2)虽然二月锡锭产量环比减少16%,下滑明显,但同期冶炼厂库存假期垒库,环比增长明显,叠加短期需求偏弱,贴水扩大,预计下周锡价继续维持偏弱运行,核心波动区间在14.6-15万/吨。
3)中长期来看,矿端供应不存在问题,缅甸下滑将由国内复产及新项目投产补充,冶炼端国内新增产能建成投产,安徽省金鸿再生资源科技有限公司的1万吨冶炼产能已建成,正择日投产,而广西河池南方3万吨锡项目本周正式开工,初步预期一年半以后将建成投产。随着国内产能逐渐扩大,这些后续新产能上线,将使得国内锡产能过剩加剧。
重要数据:
1)原矿方面,锡矿加工费重心有所下移,40°锡矿加工费报在1.65至1.8万元/吨,而60°锡矿加工费报在1.25至1.4万元/吨;废锡方面,环保锡块价差持平至1.5万元/吨,环保锡渣价差持平至2.6万元/吨。
2)现货方面,本周沪锡现货价格窄幅盘整,周五主流成交14.5-14.65万元/吨,均价较上周五仅下跌250元/吨。现货市场供应充裕,下游刚需释放较少,期现贴水走扩,普通云字由节前主流贴水1000-1200元/吨扩大至1100-1500元/吨。
3)库存方面,继续回落,LME库存较上周降215吨至1555吨,而国内库存较上周降140吨至5247吨。
4)比值方面,现货比值低位运行,出口亏损收窄至8000元/吨附近,而期货比值运行在6.85附近。
5)持仓方面,沪锡05合约增仓至2.3万手,而伦锡微减至1.92万手。
交易策略:
1)预计下周1805合约运行在区间14.6-15万元