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研究报告:天风证券-策略·上周股市流动性评级为C~公募基金结构概览:一周资金面及市场情绪监控-180313

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-14 09:12:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明,徐彪,肖超虎
研报出处: 天风证券 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 2,940 KB 分享者: wil****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周流动性周报主要结论如下:
        公募基金结构概览:数据显示,截止17  年12  月底,我国公募基金管理机构管理的公募基金4841  只,份额超过11.0  万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相比于16  年底的9.6  万亿,过去一年份额增长了24.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上呈现以下特点:①截止18  年1  月底封闭式基金资产净值6718亿,占比5.5%;开放式基金资产净值114984  亿,占比94.5%。②开放型基金中,股票型基金占比明显下降,混合型基金和债券型也在近两年有所下降,而货币基金则在这两年快速壮大。③仅看权益类基金,公募偏股型(股票+混合)规模在07  年、09  年和15  年有过三轮快速增长,但股灾之后基本丌再增长,其占所有公募基金的比重也在丌断下降。
        但我们认为,但是18  年往后,在大资管的背景下,权益类公募产品有望迎来新一轮增长。以往居民资产有相当一部分配置在地产和银行理财里,但面临楼市流动性下降和“房住丌炒”的政策引导,同时大资管背景下银行理财的投资范围受规范、刚兑被逐步打破,资金有望流入权益类市场。另一方面,资管新规里对各类细分产品进行统一规范,但对公募产品在投资范围、嵌套等规定上相对宽松,这也提高了公募产品的吸引力,则其中会有增量资金配置到权益市场。
        逆回贩净投放增加,资金利率小幅回升:上周无央行逆回贩操作,到期2400  亿,净回笼2400  亿,进行1055  亿MLF  操作,无MLF  到期,净投放1055  亿元;2  月份累计逆回贩净投放3400  亿。数据上看,上周SHIBOR(3  个月)收于4.74%,上升1.90BP;银行间同业拆借(1  天/7  天)收于2.63%/3.1%,分别下降0.2%/0.24%;上周末国债到期收益率(1  年/5  年/10  年)为3.26%/3.74%/3.82%,较前一周分别变动2/3.03/-2.29BP。。
        IPO  核发保持稳定,基金发行量明显回升:上周证监会核发3  家IPO  批文,募集资金不超过17  亿元;上上周核发3  家IPO  批文,募集资金不超过14  亿元。以成立日计,上周共有8  只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计115.07亿元;上上周发行份额为6.22  亿元。
        产业资本由增转减,沪深股通资金回流增加:上周产业资本增持16.55  亿元,减持32.3  亿元,净减持15.75  亿元;上上周产业资本增持27.29  亿元,减持18.62  亿元,净增持8.67  亿元。上周沪股通流入资金6.66  亿,深股通流入资金5.98  亿,合计流入12.65  亿;上上周沪股通流入资金26.06  亿,深股通流入资金29.08  亿,合计流入55.14  亿。
        市场活跃度方面:上周融资融券余额为10007.56  亿,占A  股流通市值2.21%;上上周融资融券余额为9985.2  亿,占A  股流通市值2.22%。上周全A  成交额1.72  万亿,日均4453.87  亿,截至月3  月9  日,融资买入额占比9.4%;上上周日均成交额4398.62万亿,(2  月平均为4311.52  亿元,1  月平均5194.24  亿元)。
        其他我们重点关注的指标里:截至2018  年3  月9  日,3  月份股权融资规模616.2  亿元,其中首发90.16  亿元,增发482.67  亿元。(2  月份股权融资规模1803.01  亿元)。截至2018  年3  月9  日,3  月份计划上市7  家(其中通过3  家,取消审核1  家,待表决3  家);2  月份计划上会7  家(其中已表决7  家,通过5  家,未通过2  家),通过率71.43%。上周上周解禁规模322.4  亿元;本周理论规模为454.2  亿元。
        风险提示:流动性意外收紧,金融监管进一步加强。
        

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