本周流动性周报主要结论如下:
公募基金结构概览:数据显示,截止17 年12 月底,我国公募基金管理机构管理的公募基金4841 只,份额超过11.0 万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相比于16 年底的9.6 万亿,过去一年份额增长了24.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上呈现以下特点:①截止18 年1 月底封闭式基金资产净值6718亿,占比5.5%;开放式基金资产净值114984 亿,占比94.5%。②开放型基金中,股票型基金占比明显下降,混合型基金和债券型也在近两年有所下降,而货币基金则在这两年快速壮大。③仅看权益类基金,公募偏股型(股票+混合)规模在07 年、09 年和15 年有过三轮快速增长,但股灾之后基本丌再增长,其占所有公募基金的比重也在丌断下降。
但我们认为,但是18 年往后,在大资管的背景下,权益类公募产品有望迎来新一轮增长。以往居民资产有相当一部分配置在地产和银行理财里,但面临楼市流动性下降和“房住丌炒”的政策引导,同时大资管背景下银行理财的投资范围受规范、刚兑被逐步打破,资金有望流入权益类市场。另一方面,资管新规里对各类细分产品进行统一规范,但对公募产品在投资范围、嵌套等规定上相对宽松,这也提高了公募产品的吸引力,则其中会有增量资金配置到权益市场。
逆回贩净投放增加,资金利率小幅回升:上周无央行逆回贩操作,到期2400 亿,净回笼2400 亿,进行1055 亿MLF 操作,无MLF 到期,净投放1055 亿元;2 月份累计逆回贩净投放3400 亿。数据上看,上周SHIBOR(3 个月)收于4.74%,上升1.90BP;银行间同业拆借(1 天/7 天)收于2.63%/3.1%,分别下降0.2%/0.24%;上周末国债到期收益率(1 年/5 年/10 年)为3.26%/3.74%/3.82%,较前一周分别变动2/3.03/-2.29BP。。
IPO 核发保持稳定,基金发行量明显回升:上周证监会核发3 家IPO 批文,募集资金不超过17 亿元;上上周核发3 家IPO 批文,募集资金不超过14 亿元。以成立日计,上周共有8 只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计115.07亿元;上上周发行份额为6.22 亿元。
产业资本由增转减,沪深股通资金回流增加:上周产业资本增持16.55 亿元,减持32.3 亿元,净减持15.75 亿元;上上周产业资本增持27.29 亿元,减持18.62 亿元,净增持8.67 亿元。上周沪股通流入资金6.66 亿,深股通流入资金5.98 亿,合计流入12.65 亿;上上周沪股通流入资金26.06 亿,深股通流入资金29.08 亿,合计流入55.14 亿。
市场活跃度方面:上周融资融券余额为10007.56 亿,占A 股流通市值2.21%;上上周融资融券余额为9985.2 亿,占A 股流通市值2.22%。上周全A 成交额1.72 万亿,日均4453.87 亿,截至月3 月9 日,融资买入额占比9.4%;上上周日均成交额4398.62万亿,(2 月平均为4311.52 亿元,1 月平均5194.24 亿元)。
其他我们重点关注的指标里:截至2018 年3 月9 日,3 月份股权融资规模616.2 亿元,其中首发90.16 亿元,增发482.67 亿元。(2 月份股权融资规模1803.01 亿元)。截至2018 年3 月9 日,3 月份计划上市7 家(其中通过3 家,取消审核1 家,待表决3 家);2 月份计划上会7 家(其中已表决7 家,通过5 家,未通过2 家),通过率71.43%。上周上周解禁规模322.4 亿元;本周理论规模为454.2 亿元。
风险提示:流动性意外收紧,金融监管进一步加强。