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研究报告:华泰期货-期权日报:天气炒作告一段落,豆粕隐含波动率重回低位-180316

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-16 14:06:23
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,514 KB 分享者: onl****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货主力5  月合约3  月15  日价格宽幅振荡,日盘价格收于3036  元/吨,当日豆粕1805合约成交量为107  万手,持仓量153  万手,成交、持仓有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕期权近期成交活跃度显著增加,持仓量稳中有降,当日总成交量4.45  万手(单边,下同),持仓量16.49  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前5  月合约成交量占所有合约成交量的72%,5  月合约持仓量占所有合约持仓量的72%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.98,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值移动至1.54,持仓量PC_Ratio  逐步走低,且近期看涨期权隐含波动率大幅回落,市场情绪转为悲观。
        天气预报显示未来两周阿根廷或有少量降雨,干旱得以缓解,美豆与国内豆粕均出现高位回落的走势,豆粕隐含波动率大幅下行,进一步宣告天气炒作告一段落。目前豆粕平值期权行权价移动到3050  的位置,5  月平值期权隐含波动率为13.75%,而当前60  日历史波动率为13.15%,隐含波动率的高估状态逐渐回归正常,建议通过卖出宽跨期权可考虑逐步止盈离场。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货5  月合约3  月15  日继续振荡上行,日盘价格收于5708  元/吨,今日5  月合约成交量为22  万手,持仓量为41  万手,成交量、持仓量维持稳定。
        白糖期权今日总成交量为1.78  万手(单边,下同),总持仓量为11.91  万手,成交活跃度维持稳定。目前5  月合约成交量占比为73%,持仓占比为61%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio  由1.13  移动至1.06,持仓量PC_Ratio  则由0.72  上升至0.74,市场情绪正逐步转为乐观。
        5月白糖期权平值合约行权价移动至5700  的位置,而白糖当前30  日历史波动率为7.87%,接近近一年以来的波动率低点,而期权隐含波动率继续回调至9.53%,两者的差值正逐步缩减。白糖5  月期权合约于3  月底即将到期,建议卖出深度虚值的期权合约,收获权利金。

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