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研究报告:中信期货-有色金属策略报告(铅):国内消费淡季压力将凸显,铅价或震荡下调-180329

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-30 14:12:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,034 KB 分享者: wie****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:  
        主要观点:  
        二季度国内铅价先稳后再度走弱的可能性较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要逻辑:
        短期来看,由于前期国内铅冶炼供应端持续受到限制,以及3月份下游的阶段性补库,推动国内铅锭库存同比维持于偏低水平,因此对短期铅价有所支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        但随着二季度国内铅消费转向季节性淡季,加上北方取暖季结束后,3月下旬河南地区原生铅企业的限产缓解供应开始恢复。因此预计二季度国内铅库存将逐渐积累,铅价面临再度调整的压力。
        从中期来看,国内环保政策的执行力度并对铅供应端的具体影响,仍需持续跟踪关注。这将阶段性对国内铅供应形成一定的限制。此外,今年后期再生铅新增产能投放较多,废电瓶原料供给或难以完全匹配跟进,但整体上来看再生铅供应仍有望维持上升趋势。
        整体来看,短期铅锭库存偏低,以及阶段性的环保加严限制国内铅供应,对国内铅价有支撑。但二季度国内需求端疲弱将大概率对铅价形成压制,加上2018年后期再生铅供应的回升预期,对铅价也将持续不利,预计国内铅价重心下移风险较大。
        操作策略:  
        1.  趋势性以逢高沽空操作为主;
        2.  把握沪铅期货买近月卖远月跨期套利操作
        风险因素:  
        需求端表现明显好于预期;国内环保整治超预期导致供应大幅收缩

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