金瑞观点
本期观点:
1)中美贸易争端有缓和迹象,双方已就市场开放以及行业准入等问题进行了接洽,后期大概率将通过协商谈判解决当前的主要矛盾,在市场情绪逐渐修复的背景下,叠加国务院下调增值税等税收新政的影响,基本金属获得较强提振,其中沪锡主力反弹至14.5万元/吨一线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)回归至锡的基本面,短期来看,春节期间缅甸地区停产的锡矿虽然陆续复产但产能较低,原料采购困难,海关数据显示2月份锡矿进口量环比下降56.3%,并且据国际锡协预计,3月份的进口量将同比减少一半左右,且当前境外供应不足的情况将持续到四月份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)受境外原料减少影响,云南地区(产量贡献50%以上)有八家冶炼厂决定将今年的产能压缩20%,个别企业减产幅度甚至超过30%,并且周五报价一致14.5万元/吨,提振锡价,预计下周锡价偏强运行,核心运行区间14.35-14.7万元/吨。
4)中期来看,矿端供应不存在问题,据国际锡协预计,今年我国从缅甸地区进口的锡精矿将比去年减少15000吨金属量,我们认为缅甸下滑将由国内复产及新项目投产补充,并且国内有新的冶炼项目投产,预计锡锭供应减量概率较小。
重要数据:
1)原矿方面,锡矿加工费较上周持平,40°锡矿加工费报在1.65至1.8万元/吨,而60°锡矿加工费报在1.3至1.35万元/吨;废锡方面价差较上周持平,环保锡块价差1.45万元/吨,环保锡渣价差2.55万元/吨。
2)现货方面,本周主流成交14.25至14.5万元/吨,截至周五报价普遍升至14.5万元/吨,云锡主流升水300-500元/吨,普通云字贴水800元/吨,升贴水较上周有所扩大,市场参与者开始担忧近期的货源将进一步收紧,收货惜售者增多,整体成交活跃。
3)库存方面,回落暂缓,LME库存较上周增85吨至2060吨,而国内库存较上周降61吨至4606吨。
4)比值方面,受人民币升值影响,现货比值重心下修,出口亏损收窄至万元/吨下方,而期货比值运行在6.76-6.82。
5)持仓方面,沪锡05合约减仓至2.026万手,而伦锡下滑至1.76万手。