重点报告摘要
        总量研究报告摘要
        宏观
        关注“同比涨总量缩”变化逻辑—2018  年1-2  月工业利润点评
        研究员/联系人：郭永斌,张文朗
        工业生产回暖拉动1-2月工业利润增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2  月统计局公布的工业利润同比增长16.1%（去年12  月单月为10.8%，17  年全年为21.0%，同期31.5%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但1-2  月工业反弹主要源于冷冬、春节错位和出口改善，工业生产反弹不可持续，同时，样本变化反映出“同比涨，总量缩”，表明企业倒闭后的订单转移并没有使总体蛋糕做大，而总体需求在弱化，加之中美贸易摩擦或将加剧对出口产生一定影响，未来利润增长大概率会下滑，根据我们的预测利润增速在上半年预计维持在15%左右，全年或下滑至10%左右；但“同比涨”反映出行业集中度的上升导致的部分行业利润增长的好转，这里重点关注非金属矿物、石油冶炼、医药、黑色冶炼、公用事业等行业。