本期观点:
1)本周贸易战争端升级,4日凌晨,美国政府对涉及约500亿美元的中国进口商品加征25%关税,当天下午,中国政府对涉及约500亿美元的美国进口商品加征25%关税;美国总统特朗普5日要求额外对1000亿美元中国进口商品加征关税,中国商务部、外交部等部门6日迅速做出回应称,已经拟定十分具体的反制措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受贸易战争端升级影响,中美关系趋于紧张,市场避险情绪反弹,基本金属承压运行稍显疲弱,伦镍尾盘收于13265美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2)回归至镍的基本面,下游不锈钢依旧表现疲弱,库存持续走高至3月上旬,虽然3月下旬回落至41万吨左右水平,但依旧处于高位,疲弱的不锈钢市场令高成本钢厂逐渐退出或转产,关注产能退出及不锈钢市场回暖进度;而对于供应端,镍生铁未来增量可期,但当前内蒙及山东受到环保扰动,产能利用率提升有限。
3)虽然镍铁到不锈钢产业表现不及预期,对整个镍金属市场形成压制,但是我们发现硫酸镍溢价依旧处于高位,生产及投机需求导致精炼镍缺口扩大,本周显性库存续降近5000吨,令镍价获得支撑。预计下周镍价在贸易战阴云笼罩下承压运行,LME核心波动区间在(12800,13500),对应沪镍主力1807波动区间在(95000,102000)。
重要数据:
1)镍生铁冶炼利润收窄4元/镍,主因镍矿报价上调1美元/吨而高镍生铁报价上调5元/镍。
2)本周高镍铁较电镍贴水扩大,至周三贴水19元/镍附近,高镍生铁经济性较上周走好。
3)周内镍价冲高回落,现货对07合约贴水收窄,对07合约俄镍周三贴水收窄至475元/吨,金川铁水50元/吨。成交方面,周一外盘休市,下游企业采购谨慎,而后临近清明节,下游采购积极性仍一般,而部分贸易商进场补库。
4)比值方面,沪伦比值依旧维持地位,现货进口比值窄幅波动在7.37-7.42,进口亏损高位持续,至周三,现货进口亏损3200元/吨附近。
5)库存方面,港口镍矿库存3月30日报776万吨,其中低镍高铁镍矿总量258万吨,中高镍矿总量518万吨;精炼镍显性库存继续回落,LME库存报31.7328万吨,较上周降3258吨,SHFE库存报4.59万吨,较上周降1569吨;截止3月底,两地不锈钢库存降2万吨至近41万吨,主因无锡地区库存去化贡献。
交易策略:
1)预计下周镍价在贸易战阴云笼罩下承压运行,LME核心波动区间在(12800,13500),对应沪镍主力1807波动区间在(95000,102000)。
2)比值方面,建议逢低进行反套操作,但需注意汇率风险。