一、本周观点
1、中美贸易战引发市场剧烈波动,紧张情绪再次升温,因中国强势反击,美国表达谈判意愿,市场恐慌降温,美元指数围绕90一线波动,锌价震荡下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、3月以来伦锌库存大增已破坏锌价震荡向上趋势,国内假日期间新奥尔良仓库注销仓单下降2.5万吨,或显示前两周的大幅出库行为实则干扰市场的杂音,随着back结构收窄,持仓成本上升或引发更多隐形库存显性化,库存施压这将拖累伦锌走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3、近期进口矿TC有松动,1-2月国内精矿进口同比增34%,海外矿山增量逐渐向国内转移,3月下旬沪伦比值重心抬升吸引部分炼厂采购进口矿,而国产矿TC无变化,显示矿供应内紧外松。
4、一季度消费淡季累库速度过快,社会库存从年初的13.3万吨增至季末23.5万吨,此外,持续增加的保税库库存成外部隐患。受北方地区环保及资金面普遍偏紧的影响,今年消费的启动节奏较迟,尽管近期消费复苏,但预期的二季度锌市缺口有望缩窄,这令锌价承压。
5、持续关注二季度去库存力度,短期无明显利好支撑,锌价或震荡走低,伦锌核心运行区域3150-3350美金,沪锌1805合约核心运行区域24000-25500元/吨.
二、重要数据
1)TC:持平,国产锌精矿成交于3200-3800元/金属吨;进口矿加工费上调5美元至15-25美元,随着天气的转暖,西部、北方地区矿山逐步启动恢复,中小矿山陆续复产,矿紧张有所缓解。
2)现货:上海市场现货贴水收窄,对1805平水-升40,广东市场贴水企稳,对1805贴50-贴10,锌价反弹成交稍好转。
3)库存:伦锌库存下降7500吨至20.53万吨;国内SHFE降4171吨至14.67万吨。保税区库存增4000吨至26.6万吨。
4)沪伦三月比值重心下移,自前周7.65降至7.54,现货比值维持窄幅波动,实物进口亏损扩大至800元/吨。
5)净流出,上周沪锌持仓降6.69%至46万余手。
三、操作建议
1、维持观望。