行情回顾与操作建议
        行情回顾：
        精炼镍方面，上周，现货库存延续下降，并且内外库存下降的幅度均比较快，国内精炼镍进口继续维持较大的亏损，因此精炼镍进口继续受到限制，从国内近两周现货市场库存的下降来看，平均现货市场库存下降500  吨/天，仓单下降150  吨/天。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前，我们的研究已经表明，2017  年以来的库存下降是存在实在的供需基础，因此，全球范围内精炼镍供应的弹性只会越来越低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此外，贸易战虽然对短期需求不利，但或会促使各国政府进一步的加强在新能源领域，特别是汽车新能源领域的竞争，汽车市场对镍的消耗潜力可能存在被低估。因此，精炼镍自身对镍价的支撑将越来越强烈。镍铁镍矿方面，镍铁镍矿整体上维持平稳，消息面上，GLOBAL  Ferronickel  Holdings  镍生产商表示，已为  PGMC  设定了600  万吨的生产目标，小幅低于去年同期。另外，当前镍铁冶炼利润依然比较好，未来镍铁产量仍然有增加预期。
        不锈钢市场方面，上周不锈钢市场价格继续低迷，而清明节期间的报价再度走低，整体低迷格局持续，另外，中美贸易战直接波及不锈钢市场，加上印尼后续不锈钢冲击尚未落地，因此，不锈钢市场继续保持偏弱的格局。另外，当前不锈钢价格低迷，成交尚可，这和库存相互印证，当前不锈钢市场基本平衡。
        综合情况来看，由于精炼镍自身库存下降较为持续，即便是未来印尼不锈钢冲击落地，国内不锈钢对等减少，大约影响  83  吨/天，以目前的市场格局，国内库存依然是下降的，因此，我们认为精炼镍进口大幅度的亏损已经难以过度持续，建议关注内外反套的机会。
        走势展望与操作建议：
        菲律宾苏里高地区逐渐开始排船报价，印尼配额审批增加。近期基本面主要矛盾依然是印尼镍矿出口增加和下游旺季需求延迟，清明期间贸易战升级带来的市场恐慌使镍价震荡走弱。近期不锈钢社会库存出现拐头，主要归结于商户主动去库和下游需求陆续返场，然而库存仍处于高位，印尼不锈钢流入的风险依然未解决，库存下降有待进一步检验。此轮去库类似2017  年，等不锈钢去库存结束，量价齐升时，镍价有望开启上涨。当前新旧产业体系博弈依然存在，LME  镍豆库存继续流出利好镍价。静待调整后做多机会，长线依然看涨，坚信镍价长牛的来临，操作上建议采取逢低做多的思路。