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研究报告:国投安信期货-原油、沥青早报-180411

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-11 11:56:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑若金
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,436 KB 分享者: jia****43 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【策略观点】
        观点概述:隔夜国际油价大幅上涨,地缘政治因素是提振市场的主要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】叙利亚局势成为市场关注的焦点,不过,这种恐慌情绪更多还是来自心理层面,对实质供应并没有太大影响,一是因为叙利亚并非产油国,二是只要局势不蔓延至周边国家,那么局势还是可控的,所以从Brent对Oman的价差来看,并没有体现出市场真正对供应的担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果供应没有大幅中断,那么随着油价越来越高,预计高油价会抑制需求的增长。未来需要关注各地区裂解价差的走势。当前亚太裂解价差随着中国炼厂检修率提升而有所回升,但这恰好体现出前期中国需求偏弱。高油价对欧洲的裂解利润冲击可能更大,如果后期欧洲裂解价差走弱,这暗示高油价对需求的抑制将会逐渐显现。整体而言,在地缘政治引发的担忧情绪下,油价暂时脱离基本面,Brent可能会触及72-73美元高点。但是,当前局势明朗时,盘面亦需要对前期涨幅进行修正,技术层面,Brent也存在一定的顶背离,有技术调整的诉求。  
        沥青市场,山东炼厂出货顺畅,个别厂家上调沥青合同价,带动沥青成交走高。此外,随着国际油价暴涨,成本端支撑再现。但是,沥青期货快速上涨之后期现价差再度拉升,未来依然有修复基差的需求,这也将限制近月合约的涨幅。对于套利交易者,依然可以考虑买远抛近的反套。
        安全边际分析:沥青期货1806较山东东地区现货价格升水80元/吨左右。
        操作建议:原油观望;沥青期货买远抛近。
        

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