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食品饮料行业研究报告:财通证券-食品饮料行业2018Q2投资策略:基本面向好趋势未改,预期修正更显机遇-180412

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2018-04-14 10:43:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李永良
研报出处: 财通证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,006 KB 分享者: heq****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        白酒:夯实头部竞争时代,次高端是今年一大看点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场对于白酒的看法出现较大分歧,导致市场对于调研信息、政策信息以及动销发货情况比较敏感。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但从近期泸州老窖、山西汾酒披露的业绩情况来看,比较符合乐观预期,对市场信心也有所提振。随着业绩披露密集期的到来,白酒板块有望实现稳健增长。
        乳品:需求回暖,竞争环境优化,看好优势乳企收割市场份额。从奶牛存栏量来看,2018年国内及国际奶量供给产能仍将收缩,奶价的温和上涨阶段对于乳制品企业的盈利贡献最为明显。另外,三四线城市人均鲜奶消费量仍有较大的提升空间,消费升级有望带动需求温和攀升。近期市场对于乳制品的担忧或在于奶价涨势暂缓,但我们认为从奶牛存栏量来看,奶价尚不具备大幅下行的基础,主要供奶国奶牛存栏量仍呈现下行趋势,且奶牛补栏到原奶价格变动存在滞后周期。我们预计从中期角度来看,奶价仍将呈现温和上行趋势。
        肉制品:受益猪价下行,行业景气度提高。往后看,目前处于猪周期的盈亏平衡点过渡阶段,18年猪价预计维持低位。且随着国内猪价的下跌,国内外价差减少,肉制品企业将增大国内猪肉采购量。近期中美贸易摩擦预计对国内肉制品企业影响有限。我们仍看好18年国内肉制品企业迎来营收拐点。
        调味品:消费升级是基础,市场拓展是机遇。我们认为,调味品行业同品类产品口味差异化相对其他行业不明显,因此增长的主逻辑主要在于:1、强大的渠道铺设能力;2、品牌力带来的消费者粘性和强大的议价权;3、规模效应带来的成本优势。
        风险提示:食品安全风险;政策性风险;成本波动风险;产品推广不达预期。
        

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