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研究报告:银河期货-能源化工研究报告:PVC周报-180413

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-16 08:12:58
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

        产业评述
        期货方面:本周PVC期货价格较节前上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,主力合约v1805本周五收盘价较节前收盘涨40元或0.62%收于6515元,持仓58540手;v1809本周五收盘价较节前收盘涨70元或1.07%收于6595元,持仓269750手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)技术上,pvc期货主力合约v1809高位震荡,期价上方受6750一线压力,下方受到6500一线支撑,短期呈现窄幅震荡走势。操作上,由于短期内涨幅较大,现货库存仍偏高,继续上涨动力不足,建议区间6500-6800短线操作为宜。(仅供参考)
        现货市场:本周国内PVC市场价格重心继续上移,前期交投尚可,后期交投一般。现货基本面变化不大,虽部分上游装置检修,但对现货市场支撑作用一般,现货市场价格上涨主要是因为期货周初大幅上涨,突破前期压力位,上行至6600元/吨以上,现货参与者心态受到一定支撑,贸易商积极跟涨,下游刚需适量备货,随后期货窄幅整理,现货盘整运行,下游观望为主,市场整体交投相对清淡;上游工厂整体库存不多,在期现货价格走高支撑下,工厂也积极调涨出厂价格。截至周四收盘,国内电石法SG-5均价6509元/吨,较上周上涨83元/吨,涨幅1.29%;乙烯法PVC1000型均价6765元/吨,较上周涨110元/吨,涨幅1.65%。
        国际市场:本周亚洲PVC市场交投平淡,价格稳定,CFR远东959-963美元/吨,CFR东南亚960-965美元/吨,CFR印度1010-1012美元/吨。台湾台塑公布4月份PVC船货报价,较3月上涨20美元/吨。FOB台湾950美元/吨,CIF中国990美元/吨,CIF印度1040美元/吨,量大优惠。
        工厂开工情况:本周国内PVC企业开工率小幅下降,主要是北元、金昱元、天辰、神马装置检修,导致电石法开工率小幅下降;乙烯法企业随着前期检修装置恢复正常,整体开工略有提升。据统计数据显示,PVC整体开工79.86%,环比下降2.74%;其中电石法PVC开工率79.46%,环比下降3.64%;乙烯法PVC开工率82.03%,环比上升2.03%。
        上游原料电石市场:清明节假期至今电石采购价部分上涨,出厂价也有小涨现象。具体来看,天津、河北、东北、山东、山西部分电石采购价上涨50元/吨,内蒙古、山西、甘肃部分出厂价上调50元/吨左右,其余价格维持盘整观望。电石价格的部分上涨,主要仍因货源分布不均衡。内蒙古、宁夏等地检修电石炉仍在检修,产量未恢复,但当地需求好,货源供不应求,零售价格不断上涨,下游直送货源量不稳定,PVC等工厂电石到货不足,所以陆续跟涨电石采购价以保证到货。虽陕西、河南有PVC厂检修,但电石采购量减少有限,未对整体供需造成明显的影响。总的来说,目前电石市场存在货源略紧的气氛,但当前供需失衡不大,各方开始观望为主。
        相关产品市场:液碱:本周国内液碱市场运行情况低迷,多数地区液碱价格出现下滑。一方面,局部地区液氯市场价格表现良好,碱氯平衡有所缓解,液碱盈利压力较前期减弱;另一方面,下游需求面利好消息不多,对于高价液碱仍有一定抵触情绪,厂家库存较多,导致液碱市场价格出现回落。其中山东、西北内蒙古乌海地区、宁夏、华东江西、华南广东、西南广西等地区液碱市场价格重心出现回落,市场观望气氛浓厚。其它地区多暂时谨慎观望,价格暂无明显调整。
        片碱:本周国内片碱市场价格整体继续回落,主流下调幅度在400-600元/吨,下调幅度依旧较大。主要原因,市场整体心态依旧不佳,买涨不买跌情绪依旧存在,接货情况难言乐观,贸易商及工厂出货情况依旧不佳,部分大型片碱企业库存压力较大,出厂价格被迫继续下调,市场心态一般。
        后市展望:电石:目前电石市场较为迷茫,各方观望。总的来说,电石货源分布不均衡态势难改,各方仍会继续观望,预计下周除局部价格跟涨外,整体价格重心或暂时盘整。
        市场供应:本周北元、金昱元、神马、天辰装置陆续检修,对产量略有影响,目前企业库存量均不大,部分西北企业仍有预售订单,短期无销售压力;对于目前现货价格,下游接受度不高,观望为主,加之部分下游在前期偏低价上已适量备货,综合预计下周华东及华南市场社会库存量下降不会太快。
        下游需求:下游开工相对稳定,部分下游大厂开工已达到8成以上,但中小企业开工相对偏低,本周初下游适量采购,多数制品企业均有10-15天的库存量,中大型企业库存量在1-1.5个月,短期内以消化库存,观望为主。
        综上所述,电石价格相对稳定,PVC成本面变化不大,但供需基本面也有逐步好转的趋势,市场参与者整体心态尚可,上游企业库存低位,短期挺价运行,虽下游对目前价格存抵触情绪,采购积极性不高,但现在部分贸易商补货成本较高,降价销售意向不强,综合预计下周国内PVC市场高位震荡,交投僵持,华东SG-5主流6450-6600元/吨,华南SG-5主流或将在6500-6600元/吨自提。(仅供参考)

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