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研究报告:华泰期货-钢材周报:消费高价承压,钢价反弹空间有限-180415

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-16 09:38:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖,赵钰
研报出处: 华泰期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 972 KB 分享者: zha****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周报摘要:
        上周黑色品种整体低位盘整,品种间略有差异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹钢、热轧卷板在消费提振下反弹明显,周内螺纹钢1810合约涨4.04%,热轧卷板1810合约涨3.71%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货市场上,钢材周内价格震荡上扬,较前一周小幅上涨,唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3480元/吨,较上周五涨90元/吨;上海螺纹钢现货涨40元/吨至3730元/吨,涨幅1.08%,期现价差随着期价回暖小幅收窄。。
        宏观层面分析,美英法空袭叙利亚;中美贸易摩擦还有反复;国内资金偏紧,地产基建增速下滑,总体利空钢价。
        钢材基本面分析:
        供给:全国高炉开工率66.99%,环比增1.93%;产能利用率74.87%,环比增1.65%。本周河北地区高炉复产较多,但因非限产政策影响仍有部分高炉推迟复产,徐州地区环保问题或导致下周检修座数增加,开工率或呈现下降趋势。螺纹周度产量307.94万吨,较上周增2.91万吨;热卷产量323.33万吨,较上周增加4.3万吨。
        需求:本周上海线螺采购量41864吨,较前值大涨57.92%,显示需求步入正轨。从贸易商建材成交日度数据来看,12日大幅下降至166336吨,13日也仅183342吨,高价承压。3月份钢材出口量为565.10万吨,相比上月上升80.10万吨,环比上涨16.52%。
        库存:上周钢材社会库存较前值减少128.14万吨。螺纹钢社会库存减少52.27万吨,厂库减少30.1万吨;热轧社会库存下降11.22万吨,厂库下降1.64万吨。
        观点:  
        钢材:高价承压,反弹空间有限
        上周钢材品种低位反弹,贸易争端缓和同时国内徐州等地环保限产频出新政,叠加线螺采购加速、库存去化加速,被推迟的终端采购有所释放,成材强于原料。但钢厂供给逐步上升,需求端对高价接受度下降,阶段性供需错配的反弹或已结束。中长期来看,房地产从国家和银行层面去杠杆,表外和非标融资受限,使得房企的资金状况趋于紧张,在业绩会上房企们大多将"降负债"作为一个重要的财务目标。可见今年地产需求总量或不如往年,基建也受到财政赤字限制,中国商品出口预期也难有好转,我们判断成材反弹行情有限,下半年面临需求大幅走弱的局面,谨慎投资者可暂时观望,激进者逢高抛空主力10合约。
        本周策略:
        策略:建议短线投资者把握10合约反弹机会,谨慎投资者可暂时观望。
        套利方面:
        1、跨期套利:螺纹钢买1805合约抛1810合约继续持有。
        2、跨品种套利:买热卷1810合约抛铁矿1809合约逢高止盈。
        风险点及关注点:
        钢材:1、贸易争端再度引发系统性风险;2、政策影响终端用钢需求超预期回落;3、限产政策执行力度有所松动;4、关注下游终端行业用钢需求的表现。
        

        

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