一、本周观点
        1）上周全球资本市场剧烈波动，贸易战及地缘政治风险上升，美国对俄罗斯制裁，造成市场避险情绪上升，大宗商品承压，国内铅价跌破18000整数关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）目前我们对于4月铅价维持之前预判，4月铅市或由小幅紧缺向供应宽松转变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应层面，集中性的冶炼检修逐步结束，河南、安徽地区环保影响缓和，再生铅企业生产增加。而消费延续淡季，调研显示的铅酸蓄电池企业库存数量不多，经销商库库存或有累积，受淡季影响，企业补库意愿不高，消费支撑力度较弱。
        3）根据往年季节性规律，库存的累计或持续到5月底，铅价弱势将持续。今年由于社会库存及渠道库存整体处于较低位置，这令淡季铅价跌幅受到限制。
        4）二季度消费占主导，我们预计4月复产增加、消费环比持平情况下，市场或经历小幅累库，铅价仍旧偏弱，维持低位震荡时间或更长。预计本周沪铅价格波动区间在17800/18800。
        二、重要数据
        1）进口：铅精矿进口持续减少。2月铅精矿进口同下滑22%至7.97万吨，1-2月累计进口17.26万吨，同比降18%。
        2）TC：上涨100元，国产精矿TC报1400-1600元/金属吨，矿山逐步复产，精矿局部宽松。进口矿TC主流报15-25美元/干吨。
        3）现货：伦铅由前周贴2.5美元转上周升水3美元。国内现货对1805升水120。
        4）价差：原生铅与再生铅价差扩大，再生精铅上周18175，较SMM1#铅贴水200元，贴水幅度扩大75元。
        5）利润：因废旧铅酸蓄电池偏紧，再生铅企业利润缩窄至283元/吨，为年内最低水平。
        6）库存：伦铅库存微降0.02%至12.9万吨，国内社会库存增2300吨至3.6万吨，目前保税区库存约4万吨。
        7）比值：人民币窄幅波动，即期汇率6.28，上周五沪伦3月比值升至7.62，现货进口亏损扩大至980元。
        8）资金：国内资金净流入，沪铅总持仓量增8%至8.84万手。
        三、交易策略
        1）短期观望，关注库存拐点出现后的逢高沽空机会。