最新月度数据分析：3  月阿里线上数据盘点
        3  月阿里线上数据盘点：从总量来看，休闲食品3  月线上销售额38  亿，稳居第一；保健食品、奶粉母婴以17.7  亿、10.7  亿分列二、三位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从同比增速来看，保健食品销售额较去年同期增长59.5%，仍然保持快速增长态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其余行业受到春节错峰影响消除后，增速环比回正。奶粉母婴单3  月销售额同比+10.7%，环比增长123.4%；休闲食品3  月同增7.7%。乳制品行业回暖复苏，纯奶3  月同比+28.5%，酸奶+42.9%。酒类中，白酒3  月同比+76.1%，受价格贡献明显；啤酒3  月同比+27.6%，量价齐升；葡萄酒3  月同比+17.6%；预调鸡尾酒3  月同比+39.2%，行业回暖显著。酱油/醋3  月销售额+47.2%/+12.2%。
        多行业均价持续提升，龙头表现优异
        消费升级趋势延续，保健品、酸奶、预调鸡尾酒、酱油量价齐升，纯牛奶量能充足，其他行业价增显著。拆分量价来看，部分行业3  月销量有所回落，但保健品、奶粉、酒类、休闲食品等行业为代表均价明显提升，消费升级趋势延续。保健品行业增速保持高位，3  月销量同比+20.5%，均价同比+32.3%，品牌中汤臣倍健表现亮眼；奶粉3  月全网销量-9.2%；均价上涨+21.8%，品牌中爱他美3  月销售额1.13  亿遥遥领先，伊利3500  万奋起直追；休闲食品行业3  月销量同比-18.2%，均价同比+31.8%  ，品牌来看三只松鼠2018  年3  月份销售额2.33  亿遥遥领先，百草味1.60  亿紧随其后；纯奶放量促销，均价下降，纯奶3  月销量同比+31.6%，均价-2.4%；酸奶3  月量价齐升，销量同比+40.0%；均价同比+2.1%，品牌上伊利份额上升、蒙牛份额略有下降，光明份额继续下滑。其他行业3  月价格来看，白酒+121.0%、啤酒+32.0%、葡萄酒+31.2%，酱油/醋分别+41.5%/+37.4%，均呈现较明显价增势头。
        月度策略观点：业绩期白酒预告积极望迎开门红，食品龙头旺季稳增
        酒类：白酒板块，重点公司陆续进入业绩披露期：茅台年报业绩超预期，但由于预收款、现金流等指标波动引起市场担忧，我们认为这与公司提价后打款及春节错峰因素相关，整体基本面依然稳健，批价在1520-1550  元，调研反映真实动销良好，一季度预计发货8500  吨，量价齐升下Q1  业绩有望实现35%增长；老窖和汾酒均披露一季度业绩预增50-60%，略超预期，前者国窖1573  保持50%高增速基础上侧重恢复特曲发展，有望贡献增量；后者在配额控制下仍有高增长实属不易，青花系列预计维持50%增速，高目标与高激励机制利好下部分区域Q1已完成去年全年销售，未来成长潜力足；五粮液回款表现积极，但渠道调整过程中市场信心受一定影响，目前批价维持在810  元附近，未来仍需关注价盘表现。仍然看好白酒景气延续，次高端名酒单品高增引领实现Q1  开门红。啤酒板块，外媒报道华润拟收购喜力在华业务再掀行业波澜，格局明晰、产品升级利于行业龙头增利，关注事件进展，提价趋势顺延亦有望带动业绩提升。食品：乳制品行业春节旺季促销拉动量增，受益于成本压力边际改善、18  年春节延后效应，18Q1较高增长可期，伊利基本面表现积极，发声明澄清高管传言避免市场波动。保健品行业数据积极，看好汤臣倍健收购澳企补强后在三大战役引领下加速发展。调味品在餐饮持续复苏下有望持续向好，龙头在品类兼容升级、渠道管控提效等方向具备明显优势，安井食品、安琪酵母等小品类企业受益行业集中度提升以及中高端新品长期增长空间，有望获估值稳步倾斜。
        风险提示
        宏观经济增长不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题
        重点公司推荐
        四月投资推荐组合：食品类：重点推荐汤臣倍健、安琪酵母、安井食品、海天味业、伊利股份。酒类：重点推荐山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、贵州茅台、五粮液。