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商业贸易行业研究报告:国金证券-商业贸易行业新零售系列报告之二:腾讯领投30亿美金,拼多多或将成为电商第三极-180413

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2018-04-16 15:10:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐川
研报出处: 国金证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,879 KB 分享者: do****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点
        社交电商拼多多已于近日完成30  亿美金的新一轮融资,估值接近150  亿美金,投资方包括腾讯、红杉,其中腾讯为领投方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拼多多的成功离不开腾讯的鼎力支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018  年春节期间,微信全球月活跃用户突破10  亿,截止2018  年2  月,微信月度总有效时长178.57  亿小时,月度独立设备数达9.78  亿台,遥遥领先于其他APP。在微信的重点扶持下,拼多多仅用两年半的时间,就取得了3  亿用户、400  亿成交总额  的骄人战绩,成为当之无愧的电商黑马。腾讯此番再次下注,毋庸置疑将会给拼多多将带来更大想象空间。
        追溯历史,我们发现,拼多多的成功主要源于三个方面:(1)成功抢占中低端消费市场机遇:由于年龄、收入、所属阶层的不同,消费者在消费习惯方面存在较大差异,这是个普遍的社会规律。近年来,在阿里、京东等电商巨头所倡导的消费升级革命中,商品和服务均出现高端化的趋势,中低端消费反而出现断层,这一特征在三四线城市表现更为明显。以拼多多为代表的社交电商正是抓住了消费分级这一机遇,在巨头高度垄断的电商市场中迅速崛起。(2)微信小程序“社交+分享”加速流量裂变:拼多多的迅速崛起离不开微信流量和小程序的双重扶持。在2016  年7  月获得腾讯投资之后,拼多多正式开启爆发增长的序幕:一方面,依托微信强大的流量资源和小程序超强的社交属性加速流量裂变,用户数、成交总额、订单量连创新高;另外一方面,凭借低价抢占低端电商市场,带动三线以下城市消费者的关联消费。在短短两年之内,拼多多的月度总有效时长、新装设备数、渗透率等多项核心指标已经媲美阿里京东,小程序也长期“霸屏”网络购物小程序榜首,创造了电商发展的新记录。(3)拼购、低价打造平台核心优势:不同于传统电商较为单一的价格营销,拼多多充分发挥微信平台的社交属性,主打社群的创意拼团玩法,在满足消费者利用社交分享获得优惠心理的同时,充分挖掘消费者的潜在需求,最大程度上实现了订单规模化,进而可以缩减供应链环节、获取更大的议价权、更好的让利消费者,从而带动供应链进入正向循环。
        展望未来,如果拼多多能突破巨头拦截和商品服务升级两大瓶颈,则有望成就三足鼎立的电商新格局。短期来看,阿里等电商巨头的拦截成为拼多多面临的最大难题。“特价版”淘宝、京东拼购的上线,都将矛头直指拼多多,无论是在主打低价的商品层面,还是针对三、四线城市人群以及老年人的营销层面,拼多多并不占优势,这场大战已不可避免。因此,腾讯的此次注资意义非凡。长期来看,拼多多必须要完成从低价战略向品质战略的优化升级、满足不同层次消费者的需求,才能实现持续良性发展。从这个层面来看,商品和服务的升级就成为拼多多必须要突破的第二大难题,而与同为腾讯系的盟友京东联手则成为最佳之选。在突破以上两大瓶颈之后,拼多多或将成功晋级行业前三,开创三足鼎立的电商新格局。
        投资建议
        重点关注社交电商的受益者:腾讯、京东。
        风险提示
        消费需求不及预期;市场恶性竞争的风险

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