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零售行业研究报告:光大证券-零售行业周报第235期:业绩第一,估值第二-180414

行业名称: 零售行业 股票代码: 分享时间:2018-04-16 15:53:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿
研报出处: 光大证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,250 KB 分享者: tao****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆零售板块行情回顾
        过去一周(5  个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.89%和0.02%,申万商业贸易指数涨幅为-0.85%,跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年以来(67  个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.48%和-3.20%,申万商业贸易指数涨幅为-3.53%,跑赢上证综指,跑输深证成指。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-0.85%,位列申万一级28  个行业的第25  位。过去一周,28  个申万一级行业中17  个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、银行和计算机,涨幅分别为3.42%、1.85%和1.75%。2018  年以来,商业贸易指数涨幅为-3.53%,位列申万一级28个行业的第8  位。2018  年以来,28  个申万一级行业中3  个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是计算机、休闲服务和医药生物,涨幅分别为10.58%、7.68%和5.01%。
        过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是商业物业经营(申万)、百货(申万)和珠宝首饰(申万),涨幅分别为1.63%、0.81%和-1.01%。2018  年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和百货(申万),涨幅分别为6.06%、-1.96%和-5.81%。
        过去一周,零售行业主要的85  家上市公司(不含2018  年新上市公司)中,37  家公司上涨,2  家公司持平,40  家公司下跌,6  家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是友好集团、昆百大A  和宁波中百,涨幅分别为10.91%、9.27%和7.69%。2018  年以来,零售行业主要的85  家上市公司(不含2018  年新上市公司)中,16  家公司上涨,1  家公司持平,65  家公司下跌,3  家公司停牌。2018  年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、宁波中百和快乐购,涨幅分别为34.21%、30.27%和28.48%。
        ◆零售行业投资策略
        展望4  月业绩披露期,我们认为零售行业回暖是大概率事件,尤其是传统的线下百货和购物中心,自2016  年四季度回暖以来,我们认为持续性和复苏性都较为可观,我们看好2018  年可选品的大逻辑不变,尤其以女性消费为主的化妆品,女装,黄金珠宝数据较为亮眼。我们对于国企改革的进程仍有预期,虽然改革后效果仍有争议,但零售板块的国企改革除了确定性的王府井和首商外,未来可能有更多地方百货进行国企改革,不妨作为一个时间换空间的题材逢低买入。建议关注:老凤祥、天虹股份、王府井、百联股份。
        ◆风险提示
        宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

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