铜
　　小结
　　原料端：上周铜精矿现货加工费TC继续维持在70-77美元/吨；供应端：4月冶炼厂开工稳定，并无大企业检修，且进口盈利窗口时有打开，国内供应同比增长；需求端：旺季已经启动，据SMM调研数据显示，3月份铜杆企业开工率为79.40%，预计4月铜杆企业开工率将继续增加至80.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】升贴水方面：交割和增值税下调因素，现货走强至升水，跨期价差缩窄；库存方面：LME库存下降至36.27万吨，上期所下降28.08万吨，保税区下降至44.87万吨，国内库存拐点已经出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　近期在中美贸易战有所缓和情况下，美俄纷争再起，叙利亚地缘政治危机再度爆发，市场避险情绪高涨,短期宏观情绪影响对铜价表现起主要作用。而供需季节性叠加供应端收缩，基本面边际趋势转好。但整体供应充足，供需矛盾并不突出，叠加房地产、基建下行压力，短期铜价也看不到大涨驱动。预计本周铜价继续维持震荡企稳反弹走势，操作上建议前期多单继续持有，买保企业在现货升水之际适当加大期货保值比例。
　　小结
　　供给方面：开工产能略上升至3631.8万吨附近，二季度投复产量有限；成本端：氧化铝、动力煤价格企稳反弹，碳素价格继续走弱，成本略有上移，但利润水平有所提速。库存方面：LME库存增至135.52万吨，上期所增至99.18万吨，社会库下微降至226.6万吨，国内现货库存短期去库难度较大。
　　俄铝被美制裁事件影响继续发酵，市场担忧海外市场供应短缺加剧，叠加评级机构取消对俄铝的评级，恐慌情绪继续蔓延，伦铝大涨创今年新高，带动沪铝企稳反弹。此外，税改对短期冶炼厂出库产生一定影响，减缓去库节奏。后期部分产能继续投放，而需求亮点有限，年内高库存将是常态。预计在本次俄铝事件消停后，铝价将重归弱势格局，操作上不建议追多，可等待机会逢高卖出为主。