铜
小结
原料端:上周铜精矿现货加工费TC小幅走低至70-76美元/吨;供应端:4月冶炼厂开工稳定,并无大企业检修,且进口盈利窗口时有打开,国内供应同比增长,且二季度有部分产能投产;需求端:旺季已经启动,据SMM调研数据显示,3月份铜杆企业开工率为79.40%,预计4月铜杆企业开工率将继续增加至80.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】升贴水方面:现货已进入升水截止,跨期价差缩窄;库存方面:LME库存下降至35.2万吨,上期所下降28.08万吨,保税区略增至45.87万吨,国内库存拐点已经出现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期在中美贸易战有所缓和情况下,美俄纷争再起,叙利亚地缘政治危机再度爆发,市场避险情绪高涨,短期宏观情绪影响对铜价表现起主要作用。而供需季节性叠加供应端收缩,基本面边际趋势转好。但整体供应充足,供需矛盾并不突出,叠加房地产、基建下行压力,尤其是近期国内外宏观经济数据偏弱,短期铜价也看不到大涨驱动。预计本周铜价继续维持震荡企稳反弹走势,操作上建议前期多单继续持有,买保企业在现货升水之际适当加大期货保值比例。
铝
小结
供给方面:开工产能略上升至3631.8万吨附近,二季度投复产量有限;成本端:氧化铝、动力煤价格企稳反弹,碳素价格维持弱势弱势,成本略有上移,但利润水平有所提高。库存方面:LME库存增至136.03万吨,上期所增至99.18万吨,社会库下微降至225.8万吨,国内现货库存基本见顶,但去化困难。
俄铝被美制裁事件影响继续发酵,市场担忧海外市场供应短缺加剧,随着LME停止俄铝注册交割,贸易商加快注册仓单,海外紧张情绪积累,伦铝再度大涨,沪伦比继续创历史新低,推动国内铝材库存盈利空间加大。而国内目前基本维持供需弱平衡,后续还有大量待投复产产能,压制国内铝价表现。预计在本次俄铝事件消停后,铝价将重归弱势格局,操作上不建议追多,可等待机会逢高卖出为主。