板块表现：本周环保板块整体下跌0.5%，落后沪深300  指数0.9  个百分点，领先创业板指数0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子版块除再生资源、固废上涨之外，其余子版块均处于下跌态势；其中水务工程跌幅最高为-1.2%、节能-1.0%、监测-0.7%、大气治理工程-0.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股表现：本周个股中大元泵业涨幅最高为+15.1%，神雾节能跌幅最高为-11.9%。
        重大事件
        国务院公布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》，明确《政府工作报告中》57  项重点工作的分工负责部门。其中重点提到巩固蓝天保卫战成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度继续下降。
        百川能源：2017  年年报：2017  年度归母净利润为8.58  亿元，同比增长55.67%。
        投资建议
        2018  年初，环保行业经历了非常剧烈的调整导致行业的估值体系非常混乱，其背后的逻辑在于利率上升与PPP  监管加严带来的行业成长不确定性；同时部分公司业绩不达预期也加大了市场对行业盈利持续性的担忧。因此，在这样的背景下更加需要我们把握趋势寻找确定性。
        我们认为环保有两类机会：1、错杀的确定性机会，具有成长属性的运营类环保资产；这类资产的成长体现了国家环保投入的加大，同时这类资产的现金流非常好。展望未来，运营类项目盈利能力还有上升空间，因此这类资产最值得把握。这类公司的2018  年Wind  一致预期PE  为20  倍左右，历史较低水平，且政府项目释放将保障行业高成长。从成长排序角度，我们推荐上海环境(601200，买入)，上海地区环保龙头，未来5  年高速增长，目前PE仅为19  倍。建议关注碧水源(300070，未评级)，作为行业龙头优质水处理公司，继续分享水领域的投资红利。2、基本面改善的投资机会，主要是指工业治理，在水、气、固废中，我们更加看好危险废弃物。大气在雾霾和事件性因素的催化下比较容易成风口。水的工业投资也处于加速状态，业绩弹性也较大，但是行业比较分散没有龙头公司，这导致投资跟踪难度较大。危废行业逻辑最清晰：1）行业渗透率不高，只有20-30%；2）ROE  很高，基本能做到20%以上；3）业绩增长主要来自于新项目投产，未来3  年是危废行业新项目投产高峰。因此行业成长空间很大。建议关注危废龙头东江环保(002672，未评级)。
        机构改革方案提出撤销环保部，组建自然资源部和生态环境部，进一步理顺我国的生态环境监管机构，利好流域治理及土壤修复行业。流域综合治理建议关注碧水源(300070，未评级)、博世科(300422，未评级)；土壤与地下水治理建议关注永清环保(300187，未评级)、高能环境(603588，未评级)。
        风险提示
        PPP  项目进度低于预期；土壤修复进度不达预期