投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨1.09%,沪深300 上涨0.42%,纺织服装板块跑赢大盘0.67 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨0.28%,SW 服装家纺上涨1.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为27.91 倍,SW 纺织制造的PE 为24.25 倍,SW 服装家纺的PE 为29.73 倍,沪深300 的PE 为13.24 倍。SW 纺织服装的PE 略高于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:拉夏贝尔(+13.57%)、比音勒芬(+11.03%)、安奈儿(+10.67%)、水星家纺(+7.21%)、商赢环球(+6.51%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:上海三毛(-9.16%)、欣龙控股(-7.86%)、旺能环境(-6.17%)、江苏阳光(-5.8%)、希努尔(-4.24%)。
行业重要新闻:1、1~3 月我国纺服出口增加5.6%,春节因素影响3 月出口额;2、3 月纺织服装专业市场管理者景气指数全面升温;3、环保严苛常态化,4 月10日起分散染料价格再度上调;4、中国轻纺城:春夏面料成交大小批量兼具;5、2018 年中国棉花意向种植面积调查报告(4 月)。
海外公司跟踪:1、上半财年优衣库海内外继续回勇,“亚洲时代”终于来临;2、欧莱雅一季度超预期,依旧依靠奢侈品类别;3、彪马上调全年销售及盈利预期。
公司重要公告:【商赢环球】非公开发行公司债发行规模及增信方式修订;【九牧王】子公司出资1.85 亿元参与设立股权投资公司;【拉夏贝尔】拟收购法国NafNafSAS40%股权;【哈森股份】媒体报道哈森董事长辞职与事实不符;【如意集团】拟出资2 亿元参与产业投资基金;【步森股份】出资600 万元与集团公司设立供应链管理子公司;【安奈儿】披露投资者关系活动记录表;【万里马】中国移动5969 万元采购正式签订采购协议;【本周纺织服装2017 年年报业绩】;【本周2018 年一季度业绩预告】。
投资建议:消费品市场平稳复苏,服装终端零售持续恢复。受益春节延后,品牌线上线下延续复苏趋势,纺织服装板块估值(TTM)稳步回暖。新零售布局推进,板块内供应链持续改善,库存优化,业绩回暖。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、太平鸟、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。
风险提示:1、部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2、上市公司业绩下滑风险;3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。