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研究报告:万联证券-研究所策略周刊第11期:风险事件压制,蛰伏以待-180416

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-18 12:02:13
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋江波,胡红伟
研报出处: 万联证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,086 KB 分享者: 22****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        从影响市场走势的三个核心因素来看:风险偏好方面,外围风险事件扰动增加,降低了市场的风险偏好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】企业盈利方面,3月份对外贸易增速快速回落,固定资产投资增速面临房地产投资增速以及地方政府融资审核趋严,固定资产投资增速将会趋势性回落,外贸和固定资产投资增速的回落使得经济增速面临不确定性,企业盈利(特别是周期性行业)的盈利增速将会回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场无风险利率方面,风险事件频发使得市场无风险利率小幅回落,但幅度有限。综合来看,风险偏好回落、企业盈利增速回落都使得近期市场面临回落风险。
        从市场配置角度来看,中美贸易战、中东局势紧张等因素的扰动短期仍将继续存在,对会对市场风险偏好形成压制,资金将会寻求防守。面对市场风险偏好的回落,市场资金将会通过两个方向来寻求配置。一是通过主题投资的方向来寻求避险。在外围风险事件扰动期,黄金、军工、医药等板块具备避险属性。二是通过寻求未来业绩增长的确定性来规避不确定性。受益政策强力支持或者处在快速发展通道之中的行业,例如芯片、5G等。由于一季报对全年业绩具有一定的预警左右,一季报超预期增长的个股也会受到市场资金的关注。整体操作层面看,主题避险行业和确定性成长是当前市场的最优组合。
        风险提示:外围风险事件升级、美联储加息进度快于预期、国内经济超预期回落

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