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非金属类建材行业研究报告:光大证券-非金属类建材行业:2018年1~3月建材行业需求端数据点评-180418

行业名称: 非金属类建材行业 股票代码: 分享时间:2018-04-18 14:08:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武,师克克
研报出处: 光大证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,798 KB 分享者: liu****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆2018  年1-3  月水泥产量同比下降4.5%,平板玻璃产量同比下降2.8%
        2018  年1-3  月我国水泥行业产量3.76  亿吨,同比下降4.5%;2018年3  月我国水泥行业产量1.54  亿吨,同比下降15.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度累计增速较2017  年同期回落4.2  个百分点,环比1-2  月回落8.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2018  年1-3  月我国平板玻璃产量2.0  亿重量箱,同比下降2.8%;2018年3  月我国平板玻璃产量6875  万重量箱,同比下降5.2%。一季度累计增速较2017  年同期回落7.9  个百分点,环比1-2  月回落1.8  个百分点。
        整体看,一季度水泥和玻璃产量均同比下降,且降幅为近四年最大一次。水泥需求中北方受错峰生产和环保等因素影响需求全面下降,南方需求尚可。玻璃需求仍处恢复阶段,今年新基建工程处于初建阶段,对玻璃需求量有限。
        ◆2018  年1-3  月宏观经济缓中趋稳,投资结构调整优化
        2018  年1-3  月我国城镇固定资产投资10.0  万亿元,同比增长7.5%,增速较2017  年同期回落1.7  个百分点,环比1-2  月回落0.4  个百分点;国内房地产投资累计完成2.1  万亿元,同比增长10.4%,增速较2017  年同期上升1.3  个百分点,环比1-2  月上升0.5  个百分点。
        一季度宏观经济缓中趋稳,投资结构调整优化。我国固定资产投资增速回落,延续2017  年整体增速放缓的态势。房地产投资增速虽有所提升,但随着房地产市场的调控政策和市场长效机制的建设推进,地产销售额和销售面积增速持续放缓,预计长期来看房地产投资增速缓步回落。基建投资增速亦呈现缓慢回落的态势,自12  年以来首次增速低于15%。
        ◆分解细项,基建投资增速持续放缓,首次增速低于15%
        2018  年1-3  月我国基础设施建设投资(不含电力)同比增长13.0%,增速水平较2017  年同期回落13.5  个百分点,环比1-2  月回落3.1  个百分点。交通运输行业中,铁路运输业增速-5.1%,道路运输业增速18.9%;增速均较去年同期下滑。此外,水利管理业增速10.1%,公共设施管理业增速13.4%。
        ◆2018  年1-3  月宏观经济数据简评
        整体看,2018  年1-3  月,GDP  同比增长6.8%,工业增加值同比增长6.8%,经济缓中趋稳,供给侧结构性改革稳步推进,经济结构持续优化。投资端,固定资产投资增速7.5%、民间投资增速8.9%、房地产投资增速10.4%、基建投资增速13.0%;除民间投资和房地产投资外,增速均较去年同期放缓。
        房地产投资细分项目中,2018  年1-3  月,新开工、施工及销售指标同比正增长,但增速较去年同期均有所下滑。环比看,新开工指标环比大幅提升,竣工指标降幅缩小。单月指标中,仅竣工面积同比下降。
        ◆优选组合:水泥行业推荐华新水泥、海螺水泥、万年青。玻纤行业推荐中国巨石、中材科技。新型建材推荐鲁阳节能、伟星新材、山东药玻。
        ◆风险提示:固定资产投资、房地产投资增速持续下滑,基建投资不及预期。
        

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