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研究报告:信达期货-铜铝早报-180419

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-19 15:22:30
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 165 KB 分享者: qis****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  铜
  原料端:上周铜精矿现货加工费TC小幅走低至70-76美元/吨;供应端:4月冶炼厂开工稳定,并无大企业检修,且进口盈利窗口时有打开,国内供应同比增长,且二季度有部分产能投产;需求端:旺季已经启动,据SMM调研数据显示,3月份铜杆企业开工率为79.40%,预计4月铜杆企业开工率将继续增加至80.87%,但整体无明显亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】升贴水方面:现货坚挺,维持升水结构,跨期价差略有恢复;库存方面:LME库存下降至35.8万吨,上期所下降28.08万吨,保税区略增至45.87万吨,国内库存拐点已经出现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  美国对俄罗斯企业制裁市场继续发酵,昨天受LME停止伦镍两个注册品牌交割影响,带动伦镍暴涨10%以上,整体有色板块受到支撑全线上涨。而目前处于下游旺季阶段,国内供需两旺,供需结构边际改善,全球库存亦有见顶之迹象,对铜价有支撑。预计铜价将维持反弹之势,操作上建议前期多单继续持有,套保企业正常操作。
  铝
  供给方面:开工产能略上升至3631.8万吨附近,二季度投复产量有限;成本端:氧化铝、动力煤价格企稳反弹,碳素价格维持弱势弱势,成本略有上移,但利润水平有所提高。库存方面:LME库存增至136.03万吨,上期所增至99.18万吨,社会库下微降至225.8万吨,国内现货库存基本见顶,但去化困难。
  俄铝被美制裁事件影响继续发酵,市场担忧海外市场供应短缺加剧,随着LME停止俄铝注册交割,贸易商加快注册仓单,海外紧张情绪积累,伦铝再度大涨,沪伦比继续创历史新低,推动国内铝材库存盈利空间加大。而国内目前基本维持供需弱平衡,后续还有大量待投复产产能,压制国内铝价表现。预计在本次俄铝事件消停后,铝价将重归弱势格局,操作上建议多单继续持有,但不建议追多,后续等待事情消退后逢高沽空沪铝。

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