周报观点:需求全面启动 水泥供需两旺
本周沪深 300 指数下跌 2.85%,建材行业指数下跌 4.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建材行业中我们依然最为看好水泥和耐材子板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)水泥方面,从 4 月份需求释放力度来看,前期预测的旺季推迟逻辑正在被印证:沿江熟料迎来本月第三轮涨价,月度累计涨幅50 元/吨。考虑出货力度和库存量,5 月水泥现货仍将延续上涨;耐材方面,钢铁、化工等行业周期性复苏,上游耐材个股从 2017Q4 以来业绩呈现量价齐升;需要警惕的是,玻璃板块 4 月份以来表现疲弱。全国玻璃现货 4 月份以来累计下跌 26 元/吨,其中华北沙河月度累计下跌 80 元/吨。玻璃需求滞后房屋销售半年,去年年中开始的房屋销售下滑压力逐步传导至玻璃消费。综上,建议关注强业绩支撑的水泥、耐材相关标的:海螺水泥(600585)、万年青(000789)和鲁阳节能(002088)等。
行业、公司要闻:
1)2018 年 1-3 月份,全国累计水泥产量 3.76 亿吨,同比下降 4.5%,降幅较去年同期扩大 4.2 个百分点。(统计局)2)2018 年一季度全国平板玻璃产量累计 2.02 亿重箱,同比降低 2.8%。(统计局)3)经湖北省委、省政府批准,2018年第一批省级环境保护督察工作全面启动,已组建 4 个省级环境保护督察组。截至 4 月 14 日,4 个省级环境保护督察组已全部完成督察进驻。(湖北省环境保护厅)
水泥行业周度微观察:
本周全国水泥市场价格继续上行,环比涨幅为 0.9%。价格上涨地区主要是江苏、浙江、安徽、福建、河南和海南等地,幅度 10-40 元/吨;无下跌区域。库存方面,华北部分窑炉复产,本周水泥库存继续小幅回升 0.56%至 54.56%。进入4 月份后,下游终端明显放量,前期预测的旺季需求推迟到 4-5 月份得到印证。目前华东、华南等地供需两旺,水泥现货涨势将延续到 5 月份。水泥拉涨,动力煤价格低位徘徊,本周水泥动力煤价差环比增加 2 元/吨至 335 元/吨。
玻璃行业周度微观察:
玻璃现货在整体建材中表现最为疲弱。本周末全国浮法均价 1669 元,环比上周下跌 9 元,同比去年上涨 180 元。建筑玻璃需求滞后房地产销售 6 个月左右,去年年中开始的房屋销售下滑正逐渐传导至玻璃行业。本周末玻璃厂商库存3327 万重箱,环比上周增加下降 15 万重箱,同比基本持平。纯碱价格 4 月中旬上涨后维持 1950 元/吨,玻璃原片价格阴跌,玻璃纯碱重油差本周环比下降6 元至 793 元/吨。
风险提示:纯碱价格上涨,需求复苏不及预期,“贸易战”等宏观冲击