焦炭、焦煤品种:月报摘要
1、行情回顾:4月份黑色板块整体上扬,3月份两会期间被延迟的需求在4月份集中爆发,成材品种率先大幅上涨,焦炭焦煤在4月中旬开启补涨行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于钢厂持续压价,焦炭现货累计下跌300元/吨,大量独立焦化企业陷入亏损,不过港口焦炭库存高企,独立焦化企业也面临一定库存压力,因此焦炭价格仍旧比较疲弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行情的转折点发生在4月14日,当天央视《焦点访谈》栏目曝光黄陵煤化工违法排污生产问题,市场预期陕西地区焦化企业将面临更加严厉的环保检查,焦化企业高污染现象引发市场关注后焦炭1809合约大幅上涨。此后央行降准以及中澳贸易不确定性加强激发了市场做多热情,焦炭焦煤1809合约继续大幅上涨。
2、后市展望:4月初钢材需求高位运行,建材成交好于往年,螺纹钢社会库存连续数周下降幅度超预期。钢材价格大幅上涨后原料价格涨幅滞后,预计5月份钢厂超高利润有利于焦炭价格补涨。目前焦炭1809合约已经与现货价格几乎平水,独立焦化企业因亏损以及环保采取限产措施后焦炭现货有望企稳反弹,对期货形成一定支撑。中期来看,下半年房地产需求可能不如上半年,螺纹钢1810合约维持贴水格局对煤焦1809合约上涨空间有一定压制。因此,焦炭1809合约能否大幅上涨主要取决于供给端的变化,也就是说后期需要重点关注国家是否会针对焦化行业出台严厉的环保改造政策。
3、5月策略:1、钢厂复产后利多原料品种,建议焦炭焦煤1809合约以逢低做多为主。2、可少量参与买焦炭抛焦煤1809合约套利操作。3、考虑到下个取暖季可能钢厂继续执行限产,因此焦炭、焦煤1809合约后期可能强于1901合约,可把握买9抛1机会。
4、风险点:房地产市场下滑超预期,钢厂对煤焦采购积极性不及预期,焦化企业环保限产力度不及预期,蒙古炼焦煤进口量超预期。