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研究报告:方正中期期货-玉米、玉米淀粉月报-180422

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-23 13:36:28
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 964 KB 分享者: ls****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点与操作策略
        上周,连盘玉米1809合约震荡偏弱,跌势有所放缓,国内玉米现货价格止跌震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临储玉米继续拍卖近700万吨玉米,其中19日投放295.76万吨玉米,成交269.61万吨,成交率为91.16%,20日投放396.67万吨,成交288.59万吨,成交率为72.75%,仅有部分地区因粮质差而流拍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然近两周临储玉米投放量较大,但是成交率保持着较高水平,表明市场仍存在需求缺口,此外由于临储拍卖投放的玉米质量较差,优质玉米依旧稀缺,在一定程度上支撑玉米价格。但是,随着临储玉米投放的正式启动,玉米供给和需求方面发生了明显的变化,玉米供给出现了明显的增加。与此同时,玉米需求出现了相对疲软的态势。随着玉米抛储的启动,玉米市场看空情绪浓厚,深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存,并不急于继续建仓,正所谓是“买涨不买跌”,随买随用。总体来说,规模性玉米拍卖启动以后,玉米供需格局由阶段性偏紧转为宽松。连盘玉米1809合约预计承压运行,但前低1730元/吨支撑较为有利,操作上空单持有为主。
        上周,连盘淀粉1809合约震荡整理,国内玉米淀粉现货价格止跌反弹。国内淀粉价格上涨的主要原因在于下游企业逢低买入,导致淀粉库存小幅下跌,阶段性供需紧张导致的现货价格上涨。此外,成本端国内玉米现货价格止跌震荡也在一定程度上支撑淀粉价格。但我们认为短期内玉米淀粉上涨行情难以持续。一是临储拍卖正式启动以后,玉米整体承压运行,易跌难涨,难以支撑淀粉上行。二是淀粉行业开机率持续保持较高水平,库存虽有所下降但仍旧处于较高水平。另一方面,投放初期玉米质量较差,优质玉米的稀缺,在一定程度上支撑玉米淀粉价格。总体来说,在玉米拍卖的大背景下,叠加供需宽松的因素,短期内淀粉易跌难涨,逢高做空为主。

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