一、  市场回顾
        农业板块下跌，饲料、畜禽养殖跌幅较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、第16  周，申万农业指数下跌2.15%，上证综指下跌2.77%，深证成指下跌2.60%，农业板块表现强于大市；2、二级子行业都下跌，饲料、畜禽养殖跌幅较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3、前10  大涨幅个股分布于饲料、种植、种子、农产品加工板块，种子板块上涨个股较多；前10  大跌幅个股分布于禽养殖、农产品加工、饲料等板块。涨幅前3  名个股分别是通威股份、天宝食品、福建金森，主业转型概念股值得关注。
        二、投资建议
        周观点：近期，农产品价格走势分化，毛鸡价格持续上涨，我们对后市农业板块投资观点如下：
        1.生猪板块：猪价短期走稳，龙头公司估值处于底部，推荐布局。4  月份以来，猪价止跌走稳，短期有望小幅反弹，因节假日临近消费步入小旺季将提振需求；中期不排除有进一步下跌的可能，但是一旦继续大幅下跌导致亏损幅度扩大和资金链紧张，反而有利于产能出清速度加快和猪价见底。在上一轮猪价下行周期里，自繁自养场自2014  年1  月始至7  月初止连续亏损了6个月后猪价见底，月均亏损额为151  元/头。本轮猪价下行周期里，自繁自养场自3  月初至今连续亏损了约1  个半月，月均亏损额为200  元/头，亏损幅度较上一轮明显扩大。综合考虑亏损时长和幅度，以上一轮周期为参考，我们判断猪价临近筑底阶段。生猪养殖龙头企业成长属性得到市场认可，目前股价下跌后估值接近底部，推荐长线投资者考虑布局，相关个股有牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份。
        2.肉鸡板块：3  月份父母代鸡苗销量同比减少14.6%，继续推荐配置。数据显示，1-3  月份，全国父母代鸡苗销量同比持续下降，主要原因我们判断为很多地区受禁止烧煤的影响祖代种鸡的产能利用率下降。父母代鸡苗销量是判断父母代种鸡存栏及鸡苗价格的先行指标。鸡苗育成至产蛋孵化需要7  个月，因此我们判断7  个月后即3-4  季度鸡苗价格有望大幅上涨。全年来看，我们维持此前商品代鸡苗均价3  元/羽，父母代鸡苗均价30  元/套的判断。目前肉鸡养殖个股股价对应2018  年业绩的估值处于低位，继续推荐配置，相关个股有益生股份、圣农发展、民和股份和仙坛股份。
        3.水产养殖：景气高位，推荐配置国联水产和好当家。近期，淡水鱼价格小幅回调但同比涨幅仍比较明显，海珍品价格高位运行。整体而言，水产品价格中枢上移比较明显。我们认为，供需格局趋紧是价格中枢上移的根本原因。一方面，消费升级拉动需求增长，水产品最受益；另一方面，环保趋严以及不利天气等多因素导致产量下滑。我们看好水产品价格中枢上移的可持续性，推荐配置国联水产和好当家。
        三、行业数据
        生猪：第16  周，辽宁产区生猪出厂价为10.06  元/公斤，环比跌0.04  元/公斤；第15  周，自繁自养头猪亏损272.41  元头。3  月末，全国生猪存栏量为35801  万头，环比增1.40%，同比降0.30%；能繁母猪存栏量为3611  万头，环比增0.10%，同比降0.80%。
        肉鸡：第16  周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.82  元/斤，周环比涨0.08  元/斤；第16  周，山东烟台产区白羽肉鸡苗3.48元/羽，环比跌0.04  元/羽；第15  周，肉鸡养殖单羽亏损0.61  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第15  周，肉鸡料均价2.87  元/公斤，环比持平；蛋鸡料2.62  元/公斤，环比涨0.01  元/公斤；育肥猪料价格2.78  元/公斤，环比涨0.02  元/公斤。
        水产品：第16  周，山东威海大宗批发市场海参价格104  元/公斤，环比持平；扇贝8  元/公斤，环比持平；对虾180  元/公斤，环比持平；鲍鱼150  元/公斤，环比持平；第15  周，全国农贸批发市场鲤鱼均价12.32  元/公斤，环比跌0.05  元/公斤；鲢鱼10.16  元/公斤，环比跌0.10  元/公斤；草鱼15.01  元/公斤，环比跌0.16  元/公斤；鲫鱼15.79  元/公斤，环比跌0.06  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第16  周，南宁白糖现货价5740  元/吨，环比跌110  元/吨；中国328  级棉花价格15482  元/吨，环比跌18  元/吨；全国玉米收购均价1705  元/吨，环比跌6  元/吨；全国豆粕现货均价3350  元/吨，环比跌45  元/吨。
        三、  风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期