核心观点  
        中国"芯"，雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中兴通讯事件持续发酵，让我们这个电子制造大国深深感受到了切肤之痛，根据半导体行业协会数据，中兴通讯约30-40%的核心芯片和器件依赖美国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        中国集成电路产业整体处在起步阶段，与国外比还有很大的差距，在很多领域，国产化率为0，整体来看，进口依赖度很高，实现自主可控迫在眉睫。  
        美国的贸易保护，破坏市场公平竞争环境，不利于推进产业发展，提高关税会导致商品价格增长，但最终都转嫁给消费者买单，抑制需求，导致产业增长放缓甚至下滑，对双都是不利的。  
        中国电子、集成电路产业发展之路任重道远，目前虽然薄弱，但是具备一定的技术、资金实力，再加上经历这么多次的中美贸易摩擦事件，会加大发展力度，实现自主可控，目前中国正在通过一系列措施推进集成电路产业发展，包括万亿级国家战略性新兴产业发展基金有望年内设立，大基金二期有望撬动超万亿的集成电路产业投资，大力度税收优惠，符合条件的集成电路企业，免征企业所得税5年，制造业增值税税率由17%降至16%等。  
        综合分析，中国智能手机芯片及射频前端、功率半导体分立器件、高性能模拟／混合信号电路及半导体设备对美依赖度较高，中美贸易摩擦升级会破坏市场公平竞争环境，不利于国内电子产业的发展。但是也会带来发展机遇，中国电子产业已具备一定的资金、技术实力，再加上经历这么多次的中美贸易摩擦事件，会加大发展力度，逐步实现自主可控，看好设备、存储、射频前端、功率半导体分立器件等国产替代机会。  
        台积电法说会二季度展望低于市场预期，下半年不悲观，苹果产业链最坏时候正在过去，新机拉货渐行渐近，建议重点关注龙头公司的布局机会。  
        台积电4月19日举办法说会，第一季获利表现大致上符合外资圈预期，第二季营运展望营收下滑7%至8%、毛利率平均值48%、营益率平均值36%等，均低于外资圈预估平均值的成长3.5%、50.5%、39.5%。主要原因一是苹果订单持续下修，二是虚拟货币挖矿需求出现趋缓迹象。  
        高通终于在7奈米重回台积电怀抱，这是非常重要的转折点，展望下半年，在苹果订单不丢，下半年新机拉货，需求高增长，高通订单回流的情况下，台积电下半年营运成长动能还是很有看头。  
        iPhoneX定价较高，一定程度上压制了换机需求，下半年三款新机有望焕发新的生机与活力，取得较好的销量。目前国内市场存量iPhone6S/6SP、iPhone6/6P及其它型号合计达到1.63亿台，合计占总存量比例达到73.4%，我们认为这些都是潜在换机需求用户。  
        苹果2017年三款新机iPhone8/8P及iPhoneX集体表现不佳，从近几年的历史数据来看，这是苹果推出新机表现最差的情况了，展望未来两年，或许这是苹果iPhone最差的时候。综合来看，我们认为，苹果产业链最坏时候正在过去，随着今年三款新机量产时间的临近，产业链将迎来积极的拉货需求，当前时点，不宜再过分悲观，建议重点关注龙头公司的布局机会。  
        本周重点推荐：立讯精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、艾华集团。    
        风险提示  
        中美贸易摩擦继续升级，苹果iPhone销量不达预期，供应链价格下降。