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社会服务行业研究报告:国金证券-社会服务行业研究周报:澳门博彩VIP及中场表现强劲,重点境外目的地游客数据增长持续-180422

行业名称: 社会服务行业 股票代码: 分享时间:2018-04-24 17:49:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 楼枫烨
研报出处: 国金证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,293 KB 分享者: tzy****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周行情回顾  
        本周沪深300指数下跌2.85%至3760.85,CS餐饮旅游指数下跌4.17%至7241.23,成交额138.71亿,两市共成交2.34万亿元,跑输沪深300指数1.32pct,排名第二十三名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】免税板块跌幅为4.6%,出境游板块跌幅为1.6%,餐饮板块跌幅为4.2%,主题景区板块跌幅为3.9%,传统景区板块跌幅为4.0%,酒店板块跌幅为3.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中涨跌幅前三名的是:长白山(+6.14%)、广州酒家(+4.0%)、岭南控股(+2.44%),后三名个股为:大东海A(-14.46%)、西藏旅游(-10.37%)、天目湖(-10.35%)。    
        行业观点  
        酒店板块--华住酒店公布Q1经营数据,平均房价提升为revpar增长主要动力,首旅酒店考虑到经营数据提升和财务费用的节约预计能够实现扣非净利润增长56%。华住酒店2018Q1整体revpar增长13.82%,其中平均房价增长13.74%,考虑到成熟店的经营情况来看,平均房价为酒店集团经营数据增长的源动力,经济型酒店及中端酒店的同店revpar增长6.4%/6.5%,入住率增长相对疲软,经营数据主要依赖平均房价提升。首旅酒店的2018Q1业绩预增31%-75%(扣非),考虑到1季度为春节停工和经营的淡季,相对来说有息借款增加较少,预期公司对于资金管理能够降低财务费用约0.1亿元,叠加4%-5%revpar提升及财务费用的节约公司2018年预期能够实现净利润增速56%。  
        博彩板块--旺季行情下澳门博彩Q1VIP及中场业务齐增,VIP业务表现持续强劲,建议关注澳门交通改善下中场业务的后续动力。2018Q1幸运博彩实现收入765.1亿澳门元/+20.5%,其中VIP业务429.56亿澳门元/+21%,中场业务297.37亿澳门元/+20.1%。按照历史季度增速来看VIP业务在Q1增长最低,主要由于VIP客群工作时间自由,错峰效应明显,18年Q1增速相较于17年持续提升。中场业务增速强势提升(17Q1增长7.9%),18年随着澳门交通设施的完善将带动中场博彩收入的增长。(1、氹仔码头2017年6月1日正式启动;2、港珠澳大桥预计2018年7月通行。3、广珠城轨横琴延长线预计2018年完工。横琴站将与澳门轻轨对接,实现珠海与澳门之间的无缝换乘。4、澳门本地轻轨2008年开始动工,预计2019年完工。5、青茂口岸(粤澳新通道)预计在2019年完成建设)  
        出境游板块--Q1重点境外目的地接待情况良好,航司数据整体平稳:2018年1-3月重点境外目的地接待内地游客增速维持高增长,其中日本194.36万人次/+17.9%;泰国317.45万人次/+30%;越南135.64万人次/+42.9%。三大航司2018Q1国际运量增长10.3%,其中1-3月分别增长-0.7%/14.3%/18.8%。四大航司国际运量增长10.6%,其中1-3月分别增长-0.7%/14.6%/19.2%。18年出国游市场有望复苏,假设中国赴韩国旅游市场相对稳定情况下18年出国游增速有望达到20%。    
        推荐标的  
        中国国旅、锦江股份、海昌海洋公园    
        风险提示  
        极端天气及不安全因素的发生;宏观经济增速放缓;影响旅游行业的负面政策出台;业绩不及预期的情况出现  
        

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