主要结论：
        从最新高频数据来看，4  月中上旬我国经济相比3  月回暖，微观数据回升较多、回落较少：需求方面，房地产销售跌幅收窄，汽车销售持续加快；生产方面，发电耗煤增速有所回升，大多数行业开工率开始恢复，少数行业开工率回落，工业生产逐渐转暖；库存方面，煤炭、铁矿石、钢材库存下降，炼焦煤库存回升，在企业开工恢复、工业生产转暖的情况下，库存回落显示4  月之后市场需求开始释放；价格方面，铁矿石、钢铁、水泥价格止跌回升，动力煤价格微降，玻璃价格下跌，其中更具有代表性的商品铁矿石、钢铁、水泥的价格止跌回升，印证了4  月之后市场需求回暖，进而拉动商品价格上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        整体而言，4  月之后我国经济摆脱3  月的疲弱状态，逐渐回归到正常水平，经济大幅下行的可能性较小；但另一方面，我们也要注意到，4  月之后工业生产的恢复并不算强劲，而库存却仍大幅高于往年同期，这表明市场需求相比往年同期偏弱，经济增长的动能不强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持2018  年宏观经济缓慢下行的判断。
        从最新高频数据来看，4月中上旬我国经济相比3月回暖，微观数据回升较多、回落较少：需求方面，房地产销售跌幅收窄，汽车销售持续加快；生产方面，发电耗煤增速有所回升，大多数行业开工率恢复，少数行业开工率回落，工业生产逐渐转暖；库存方面，煤炭、铁矿石、钢材库存下降，炼焦煤库存回升，在企业开工恢复、工业生产转暖的情况下，库存回落显示4月之后市场需求开始释放；价格方面，铁矿石、钢铁、水泥价格止跌回升，动力煤价格微降，玻璃价格下跌，其中更具有代表性的商品铁矿石、钢铁、水泥的价格止跌回升，印证了4月之后市场需求回暖，进而拉动商品价格上涨。
        整体而言，4月之后我国经济摆脱3月的疲弱状态，逐渐回归到正常水平，经济大幅下行的可能性较小；但另一方面，我们也要注意到，4月之后工业生产的恢复并不算强劲，而库存却仍大幅高于往年同期，这表明市场需求相比往年同期偏弱，经济增长的动能不强。我们维持2018年宏观经济缓慢下行的判断。
        需求方面，房地产销售跌幅缩窄，汽车销售回升。4月中上旬，30大中城市商品房成交面积同比负增22.6%，跌幅较3月份缩窄17.1个百分点；其中一线城市同比负增26.4%，跌幅较3月份缩窄18.4个百分点；二线城市同比负增15.3%，跌幅较3月份缩窄15.9个百分点；三线城市同比负增33.0%，跌幅较3月份缩窄16.1个百分点。4月中上旬房地产销售继续深度负增，但跌幅有所收窄。汽车方面，4月前两周汽车销售增速持续回升，乘联会厂家乘用车日均零售分别为32561辆和52258辆，同比增长6.4%与20.7%，较3月最后一周的-1.8%明显回升；日均批发分别为37413辆和62619辆，同比增长14.0%与35.4%，较3月最后一周的-10.3%明显回升。汽车销售保持良好的增长态势。
        生产方面，发电耗煤有所回升，大多数行业开工率恢复，少数行业开工率回落。4月中上旬，六大发电集团日均耗煤同比增长4.7%，增速较3月份回升7.1个百分点，发电耗煤增速有所回升，但从历史数据来看表现不算太强。深入到行业层面，大多数行业开工率恢复，少数行业开工率回落。4月前三周全国高炉开工率连续回升，由3月最后一周的64.5%分别升至65.06%、66.99%、67.27%；河北地区高炉开工率也由3月最后一周的54.29%分别升至56.19%、60.63%。4月以来浮法玻璃开工率保持稳定，前两周维持在64.09%，第三周小幅降至63.81%。4月尿素开工率出现回落，山东企业平均开工率由3月最后一周的65.37%分别降至4月前三周的55.08%、52.74%、52.74%。石油沥青装置开工率则大幅回升，3月最后一周为53.1%，4月前三周分别涨至60.1%、62.9%、59.7%。4月中上旬部分重点行业开工率继续恢复，工业生产逐渐转暖。
        库存方面，煤炭、铁矿石、钢材库存下降，炼焦煤库存回升。截至4月20日，六大发电集团煤炭库存1379.5万吨，相比3月底下降6.0%；全国主要港口铁矿石库存15983.2万吨，相比3月底下降1.8%；钢材社会库存1500.2万吨，相比3月底下降16.5%；六港口炼焦煤库存224.3万吨，相比3月底上升22.2%。4月中上旬煤炭、铁矿石、钢材库存纷纷见顶回落，在企业开工恢复、工业生产转暖的情况下，库存回落显示4月之后市场需求开始释放。但另一方面，我们也要注意到，尽管煤炭、铁矿石、钢材库存回落，但相比往年同期仍然偏高，表明市场需求相比往年同期偏弱，经济增长动能不强。
        价格方面，铁矿石、钢铁、水泥价格止跌回升，动力煤价格微降，玻璃价格下跌。截至4月20日，铁矿石综合价格指数505.6元/吨，较3月底上涨1.9%；钢材综合价格指数111.55，较3月底上涨2.7%；全国水泥价格指数137.5，较3月底上涨4.1%；中国玻璃价格指数1212.73，较3月底下跌1.5%。截至4月18日，环渤海动力煤综合平均价格指数570元/吨，较3月底下跌1元/吨。尽管动力煤价格微降，玻璃价格下跌，但更具有代表性的商品铁矿石、钢铁、水泥价格在4月中上旬止跌回升，显示4月之后市场需求回暖，进而拉动商品价格上涨。