■业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017 年公司实现营业收入15.06 亿元,同比增长17.85%;归母净利润4.31 亿元,同比增长31.38%;扣非归母净利润3.63 亿元,同比增长32.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■毛利率提高带来经营质量提升,继续完善大数据多行业布局。2017 年公司毛利率为49.77%,比去年同期提高了3.48 个百分点;销售费用率6.17%,管理费用率14.44%,保持平稳;净利率29.18%,比去年同期提高3.05 个百分点。分业务来看:
电信行业实现营业收入8.49 亿元,同比增长29.07%;
金融行业实现营业收入2.90 亿元,同比增长28.28%;
工业行业实现营业收入1.64 亿元,同比增长14.83%
政府行业实现营业收入0.46 亿元,同比减少61.78%;
大数据运营实现营业收入0.55 亿元,同比减少4.54%。
■研发投入加大,云平台初露峥嵘。2017 年度研发支出总额为3.26 亿元,同比增长108.90%。云平台方面,东方国信自主研发的IaaS 层云计算操作系统 BoncDC/OS 发布1.0 版本,支持绝大多数大数据基础软件的弹性分配能力; PaaS 云平台Ares 支持企业级云化应用的可视化开发、组件化开发、无服务器模式部署、弹性伸缩、高可用运行。行业云应用方面,公司完成城市智能运营中心、工业大数据平台、互联网数据服务平台、行业营销云、数据云平台等云应用服务的平台建设,支撑运营商领域、工业领域、政府领域、金融领域、安全领域等行业客户,为客户提供了涵盖数据采集、数据治理、数据安全、数据存储与计算、数据分析与应用的大数据一站式解决方案。研发产品方面,分布式并行数据库(XCloud-DB)作为国外同类软件的替代产品,已成功应用于多个行业客户的数据中心建设。
■投资建议:看好公司未来在大数据的布局以及云业务的发展。我们预计公司2018 年-2019 年的EPS 分别为0.53 元、0.67 元;买入-A 的投资评级,6 个月目标价为19 元。
■风险提示:行业拓展不及预期;公司整合效应不及预期。