公司发布2018  年一季报：报告期内，公司实现营收16.69  亿元，同比增长56.92%；实现归母净利润6.6  亿元，同比增长62.7%；EPS  为0.58  元/股，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        量价齐升带来业绩增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）百川资讯数据显示，去年一季度碳酸锂价格普遍回调，市场均价较低。18  年一季度公司锂精矿销售价格较上年同期提升，同时射洪基地春检推迟使报告期内锂盐产销量较上年同期增加，量价齐升下公司业绩大幅增长。
        产能稳步提升，远景锂盐加工产能将达11  万。公司目前拥有射洪、张家港两个基地共3.4  万吨锂盐产能，技改后2018  年公司产能有望达到4  万吨。根据公司公告，公司目前在澳洲建设两期分别为2.4  万吨产能的氢氧化锂生产线，其中一期项目有望在2018  年建成；公司还计划在遂宁建设一条年产2  万吨的生产线。至2019  年底，公司锂盐产能有望达到11  万吨/年。
        上游泰利森扩产继续保障原料供给。泰利森目前产能74  万吨/年锂精矿，18  年产量还有继续增长的空间。目前该矿正在进行扩产，有望在19  年中期将产能扩大至134  万吨/年（折合碳酸锂当量约18  万吨）。除此之外，公司还拥有甘孜雅江措拉锂辉石矿，并参股西藏扎布耶盐湖。
        18  年1-6  月预计归母净利为13-14.5  亿元，业绩增长符合预期。公司披露18  年1-6  月归母净利润区间为13-14.5  亿元，同比增长40.69%-56.93%，对应二季度业绩6.4-7.9  亿元。由于公司射洪基地产量增加，江苏基地年度检修期推迟，公司锂盐销量、收入及利润有望较同期相比实现增长。
        布局未来，投资电池和金属锂。根据4  月份公告信息，公司取得了金属锂电解槽发明专利。公司去年还投资了SolidEnergy  System  Corp.  1250  万美元获得其11.72%的股权。SolidEnergy  System  Corp  主要从事超薄锂金属负极电池，开发电解液和负极材料业务。根据SolidEnergy  的白皮书，其生产的3Ah半固态金属锂电池的质量密度可达450Wh/kg，体积密度可达1200Wh/L。负极换用金属锂是半固态-固态锂电池提升质量/体积密度的重要条件。根据公司2018  年公司债招股说明书，目前公司金属锂产能600  吨/年，有望在半固态-固态电池的发展中占得先机。
        盈利预测与评级：我们预测公司2018-2020  年的EPS  分别为2.75  元，4.79元和6.01  元，对应4  月24  日收盘价54.18  元，公司动态PE  分别为20  倍，11  倍和9  倍。公司即将进入产能投放期，锂行业景气度有望延续，公司业绩有望继续增长；公司还进行了长期布局，有望在未来金属锂放量中占得先机。维持公司“买入”评级。
        风险提示：新能源汽车产销量低于预期的风险，锂价下跌风险，锂资源放量超出预期的风险，汇率大幅波动的风险。