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研究报告:中信期货-农产品专题报告:两湖豆粕市场调研报告系列(二)-180427

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-27 12:53:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 321 KB 分享者: jia****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        专题摘要
        调研背景:2018  年春节后,在阿根廷天气持续干旱,中美贸易战愈演愈烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,市场将阿根廷产量下调至4000  万吨左右,加上2-3  月大豆到港季节性下滑,内外多重利好提振,连粕飙涨创一年半高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,国内大豆供应依然宽松,下游养殖需求尚待恢复,后期豆粕强势格局能延续多久?
        湖南、湖北均是全国排名前列的饲料养殖大省,饲料总计产量超2000  多万吨。因位于长江沿线,区域内大豆压榨工厂数量偏少,其豆粕主要来源于华东及两广地区,是华东豆粕的主要销区,是观测华东地区豆粕行情的重要窗口,也是了解豆粕需求端的重要区域。带着这些问题,我们将于  4  月22日至  26  日走访湖南、湖北地区的豆粕贸易商、饲料厂等,深入了解两湖地区的油厂销售模式、饲料需求情况,希望能够对广大投资者有所帮助,敬请关注!
        调研时间:4  月25  日、26  日
        调研地点:荆州、岳阳、长沙
        调研对象:贸易商、油厂、饲料厂
        主要结论:
        1.  了解到饲料厂豆粕物理库存6-7  天,属于正常水平。但有部分饲料厂有担忧中美贸易摩擦事件影响后期豆粕供应,导致部分饲料企业提前备货。
        2.  今年的禽料销量很好,1-4  月同比增长30%左右,增加较为明显。水产料3-4  月同期累比增20%,主要因为3  月份温度上升较快,所以当地大部分的水产料企业3  月份的饲料销量都同比有所增长。但可能提前透支部分后期需求。
        3.  猪料1-4  月累比去年平均增幅5%。目前需求不是很好,自配料萎缩的较为明显,主要受累于猪价下降过多,其豆粕添加比例在20-25%。目前生猪价格不好,导致蛋白需求下降,饲料配方中可减少2%-3%蛋白含量。后期夏天天气更热,人们对猪肉的需求变差导致豆粕需求继续萎缩。
        4.  预计2018  年猪价不乐观,4  月25  日湖南生猪价格4.8  元/斤-4.9  元/斤,五一之前的生猪价格不会涨。5  月中下旬可能会季节性反弹到5.5  元/斤。预计今年8-9  月猪价高峰可能会到7  元/斤。
        5.  未来豆粕库存消化的快主要寄希望于:①未来随着鸡鸭禽类生长,对饲料消耗量加大。②水产养殖旺季来临,豆粕消耗还能有所增长。③目前猪肉价格低迷,5  月下旬有改善可能,对豆粕需求有所支撑。
        

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