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研究报告:光大证券-2018年基金1季报分析:市场风格扩散-180428

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-03 09:02:23
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢超
研报出处: 光大证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,873 KB 分享者: wes****fan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1季度,共有4878支基金,总份额为11.88万亿份,总净值为12.35万亿元,持仓股票市值1.96万亿,占A股总市值的3.2%,占自由流通市值的8.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部基金股票持仓为15.46%(前值16.1%),剔除货币型基金后,股票持仓为44.84%,环比上升1.99pp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,股票型基金和债券型基金对于股票的配置比例略有下降或保持不变,混合型基金对于股票的配置则有明显提升。      
        1季度基金重仓股(剔除港股)板块配置情况。(1)主板、中小板、创业板配置情况:与市场风格扩散相匹配的是,基金对大小盘的持仓比例扭转了过去6个季度大强小弱的态势,对主板的持仓比例下降,对中小板和创业板的持仓比例上升,对主板处于低配状态,对中小板和创业板处于超配状态。(2)各板块配置情况:对TMT、交运、上游和下游的持仓比例上升,对中游和金融的持仓比例下降。与市场构成相比,下游超配了9.2pp,TMT超配了4.1pp,上游低配了0.5pp、中游低配了4.7pp、交运低配了1.3pp、金融低配了6.7pp。      
        1季度基金重仓股(剔除港股)行业配置状况。与市场构成相比,超配百分点由高到低依次是食品饮料(5.9pp)、医药(5.05pp)、电子元器件(3.78pp)、家电(3.75pp)、传媒(1.18pp)、电力设备(0.86pp)、轻工制造(0.64pp)、有色金属(0.35pp)、建材(0.32pp)、餐饮旅游(0.14pp);低配的依次是商贸零售(0.05pp)、国防军工(0.1pp)、石油石化(0.12pp)、通信(0.28pp)、计算机(0.48pp)、机械(0.51pp)、纺织服装(0.6pp)、农林牧渔(0.65pp)、煤炭(0.71pp)、房地产(0.77pp)、钢铁(1.12pp)、交通运输(1.27pp)、汽车(1.6pp)、建筑(1.74  pp)、基础化工(2.15  pp)、电力及公用事业(2.51  pp)、银行(3.15pp)、非银金融(3.45pp)。建议重点关注低配中的非银金融、电力及公用事业,短期还可关注钢铁、煤炭;注意高配的食品饮料和家电的风险。    
        1季度基金重仓股集中度分析:在市场风格扩散的影响下,1季度重仓股集中度下降,重仓股Top10占重仓股总市值的比重由4季度的13.29%下降到1季度的10.77%,重仓股持股总支数占A股股票总支数的比重环比上升0.1pp至37.88%。Top10依次为中国平安、贵州茅台、格力电器、美的集团、伊利股份、分众传媒、招商银行、五粮液、保利地产和三安光电;与2017年4季度相比,Top10中新增了保利地产和三安光电,泸州老窖和中国太保跌出Top10。    
        风险提示:经济周期快速下行;贸易摩擦持续升级;人民币汇率异常波动。  

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