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研究报告:首创证券-一季度业绩预告点评:创业板业绩改善显著,创新科技板块表现亮眼-180416

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-04 16:03:52
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 首创证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 892 KB 分享者: hai****sy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        .创业板一季报披露率较高,业绩改善显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4月13日,两市共有1490家上市公司公布了一季报预告,披露率达42.48%,预喜率为60.46%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,主板和中小板披露率分别为7.89%和47.81%  ,参考意义较小,而创业板披露率为92.52%,接近全部披露,参考意义较大。创业板净利润一季度同比增长28.26%,较去年同期增长18.4个百分点,业绩改善显著,这也验证了我们之前认为的创业板中长期基本面支撑较强的判断。
        .创业板大市值个股表现优于中小市值个股。根据我们统计,创业板个股中,市值在200亿元以上的个股一季度净利润同比增速为67.52%%,市值在100亿元-200亿元之间的个股净利润同比增速为-5%,市值在50-100亿元之间的个股净利润增速为21.42%,市值在0-50亿元之间的个股净利润增速为7.35%。因此,大市值个股一季度业绩增速远高于中小市值个股,龙头效应显著。
        .回归内生增长模式、光线传媒一季度业绩超预期是创业板业绩表现优异的主要原因。一方面,创业板在过去几年的业绩增长有很大一部分是由外延并购贡献的,随着外延并购的退潮,创业板业绩增速在2016、2017年出现一定程度的回落,创业板也回归到内生增长模式,业绩拐点或已来临。另一方面,创业板一季度业绩改善有很大程度是受到光线传媒个股业绩超预期影响。剔除光线传媒后,创业板2018年业绩增速为18.68%,较去年同期增加7.86个百分点。
        .建材、石油石化、基础化工以及传媒、通信、电子元器件、医药等创新科技板块增速业绩居前。分行业来看,披露率在40%之上的行业分别为计算机(63.26%)、通信(62.09%)、电子元器件(57.21%)、机械(50.29%)、电力设备(49.34%)、建材(48.91%)、石油石化(47.72%)、基础化工(45.91%)、传媒(42.42%)、家电(42.25%)、医药(40.74%),其中盈利增速居前的行业分别是建材(182%)、石油石化(170.53%)、电子元器件(122.22%)、传媒(83.33%)、通信(74.49%)、基础化工(52.21%)、医药(47.95%),我们此前主推的受益于政策利好的通信、传媒、电子元器件、医药等创新成长行业均表现出显著的业绩改善。
        投资建议:
        .策略上,我们延续之前的判断,建议继续关注传媒、医药、通信(5G)、电子元器件(半导体)等创新科技板块,把握行业龙头。一方面,上述板块在一季报预告中均表现出较强的基本面支撑,行业业绩增速位于景气区间。另一方面,在2018年政府工作报告大幅提升创新驱动战略地位的背景下,上述板块均处在政策风口,包含制造业增值税减税、加快发展互联网医疗、鼓励创新药进口、进一步扩大部分集成电路生产企业税收减免优惠等政策的推出不断为上述板块注入政策催化。随着中美贸易摩擦不断升级,创新科技板块发展的紧迫性成为了重中之重,预计后续将陆续有相关政策落地,政策利好持续发酵。
        .风险提示:公司业绩不及预期;流动性收紧超预期。
        

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