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研究报告:国投安信期货-铁矿石周报:宏观不断出现好转信号,短期震荡蓄力-180507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-08 15:55:40
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张贺佳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 871 KB 分享者: zxz****ic 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:(1)关注宏观边际实质性好转信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期,在定向降准及政治局会议“扩大内需”等文件政策推出后,日前的资管新规落地、国务院常务会议《采取措施将企业开办和工程建设项目审批时间压减一半以上》及财政部《关于加强地方预算执行管理加快支出进度的通知》等文件,可能预示着政府在中美贸易战等外部压力将较长时间存在的背景下,开始从不同角陆续推出修复内需、缓解流动性紧张的具体政策,这可能使得国内经济及整体需求坚韧平稳,从而超出多数市场人士的悲观预期,应密切关注国内宏观政策实质好转带来的中长期边际改善效应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)高库存下铁矿石基本面压力依旧较大,但钢厂仍存在一定补库空间。目前,在高炉开工持续走高及成材旺季行情支撑下,钢厂情绪转暖、进行小幅补库,但矿山二季度仍处发货旺季,后期港口到货及库存量整体依旧高位,且江苏等地环保政策持续加强使得钢厂复产较为缓慢,短期钢厂大幅补库意愿不强,铁矿石盘面在前期强压力位前阻力依旧较大;但近7周全国高炉开工率持续回升,且仍有一定上升空间(逐步收窄),且钢厂在高利润及偏乐观预期下,部分钢厂对高品矿采购、储备需求有所增加,具有一定的高品矿结构性支撑作用,使得铁矿前期价格底部较为坚实,大幅向下空间不大。因此,短期铁矿石将频繁震荡、“领跌补涨”,且需成材确定性突破的引领下才能跟随突破前期高压力位。(3)成材旺季需求仍在,短期高位震荡蓄力。随着钢厂高炉产能利用率持续回升,成材呈现旺季“供需两旺”行情,而由于现货价格已涨相对高位,施工预算下难以承受继续大幅拉涨,因此短期将呈现高位震荡行情,且随着成材高库存的消耗(即使速度有所减缓),后期在资金流动性缓解及修复内需政策的作用下,有望蓄力后再次走强。
        综合来看,铁矿石基本面依旧相对较弱,但仍有一定改善空间,而成材将加剧高位震荡,短期铁矿石也将频繁震荡,为后期走势蓄力;应防范前期强压力位前的反复震荡洗盘及中美摩擦等因素对行情的影响。
        行情回顾:截至5月4日,主力1809合约收盘价471.5元/吨,一周价格上涨10元/吨/2.17%,1809-1805价差下降17.5元至-12.5元/吨。现货方面,普氏指数(62%)收盘价66.8美元/吨,上涨1.85美元/吨/2.85%;港口最便宜可交割品折盘面价484.2元/吨,主力合约贴水12.7元/吨/2.62%。
        供应方面:截至月4日,日均疏港下降10.19万吨至268.41万吨;矿石库存上升107.58万吨至16015.99万吨。发货到港方面,截至4月29日当周,澳洲对华发运量1521.9万吨,上升240.5万吨/19%;巴西总发货量756.4万吨,一周下降141.4万吨/16%;四大矿山总发货量2089.9万吨,一周上升93.1万吨/5%;北方港口到货量798.8万吨,下降374.1万吨/32%;北方港口预计到货量410万吨,下降177.4万吨/30%。
        

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