扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:国信证券-2018年5月策略月报:乐观看多,关注白马超跌反弹机会-180507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-10 14:03:37
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 燕翔
研报出处: 国信证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 448 KB 分享者: 叶****子 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心结论:展望5  月份的市场行情,在市场经历了前期相对幅度较大的调整之后,我们建议乐观积极做多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】理由主要有两个:一是从已经公布的上市公司2017  年年报和2018  年一季报来看,上市公司整体业绩增速仍然较为不错,ROE  在继续上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)叠加当前市场利率相比年初已经有大幅回落,我们依然维持全年A  股10%到15%的期望收益率观点不变。二是从宏观经济的动态变化来看,前期制约市场的一个重要因素是“去杠杆”政策下导致的货币和信用双收紧,体现在社融余额增速从2017  年11  月起出现了连续快速下滑。而随着央行开启新一轮的“降准”,在我们的“货币+信用”分析框架中,我们认为5  月份起进入到了“宽货币+紧信用”的周期之中,历史数据显示,这样的周期环境中,股票市场整体上涨的概率将大幅上升。
        2018  年4月市场行情回顾
        整体来看,2018  年4月A  股市场的表现以下跌调整为主,主要指数均有所下跌。其中创业板指跌幅最大月跌幅为5.0%,上涨50  指数跌幅相对较小月跌幅为2.4%。从市场风格来看,2  月到3  月间创业板指大幅跑赢上证综指的情况没有继续延续,4  月份以后市场风格基本以均衡位置,创业板和主板均没有表现出更多的风格超额收益。
        分行业看,4  月份除医药外,其他所有一级行业均出现下跌,其中医药小幅上涨,钢铁、计算机、食品行业跌幅较小,
电子、传媒、汽车等行业跌幅较大。
        2018  年5月份市场展望:乐观看多
        展望5  月份的市场行情,在市场经历了前期相对幅度较大的调整之后,我们建议乐观积极做多。理由主要有两个:一是从已经公布的上市公司2017  年年报和2018  年一季报来看,上市公司整体业绩增速仍然较为不错,ROE  在继续上行。叠加当前市场利率相比年初已经有大幅回落,我们依然维持全年A  股10%到15%的期望收益率观点不变。二是从宏观经济的动态变化来看,前期制约市场的一个重要因素是“去杠杆”政策下导致的货币和信用双收紧,体现在社融余额增速从2017  年11  月起出现了连续快速下滑。而随着央行开启新一轮的“降准”,在我们的“货币+信用”分析框架中,我们认为5  月份起进入到了“宽货币+紧信用”的周期之中,历史数据显示,这样的周期环境中,股票市场整体上涨的概率将大幅上升。
        一季报A  股整体ROE  趋势上行,创业板业绩V  型反转
        一季度全部A  股整体业绩小幅回落,但剔除金融两油A  股整体业绩小幅提升,其中中小创公司业绩显著改善,而主板上市公司业绩增速小幅放缓。从盈利的影响因素来看,一季度营收增速、毛利率环比双双回升。分行业来看,2018  年一季度A  股行业利润增速涨跌参半。全部A  股剔除金融和两油后ROE(TTM)创2012  年二季度至今新高。其中销售净利率的回升是导致企业ROE  持续改善的主要原因。现金流方面,上市公司一季度现金流占营收比重季节性回落。资本支出大幅攀升。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com