投资要点：  
        市场环境：2017年，受到购置税政策下调和2016年高产销数据影响，2017年汽车产销增速放缓，我国汽车产销分别为2901.54万辆和2887.89万辆，同比分别增长3.19％和3.04％，汽车产销增速放缓的趋势已经凸显出来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        年度业绩概况：统计汽车行业的153只个股，汽车行业2017年实现营业收入26207.09亿元，同比增速15.91%，维持在行业平均水平；实现归母净利润1143.25亿元，同比增速3.25%，增速明显放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        乘用车：整体表现与汽车行业趋势相同，13家上市公司共实现营业收入14913.29亿元，同比增长12.71%，略低于过去5年的平均水平，实现归母净利润645.09亿元，同比降低0.06%，出现明显下调。。  
        商用车：1）卡车板块（中信三级）5家上市公司2017年营业收入合计1446.58亿元，同比增长26.50%，增速大幅上调，2017年实现规模经理人19.57亿元，同比下降24.66%，较2016年下降37.18个百分点，下调明显。2）客车板块（中信三级）7家上市公司整体表现欠佳，2017年实现营收762.25亿元，同比下降8.85%，较2016年出现明显下滑，实现归母净利润40.29亿元，同比增加3.92%，较2016年有明显改善，但仍然低于往年平均水平。3）专用车板块（中信三级）3家上市公司2017年实现营收60.78亿元，同比上升38.73%，实现归母净利润6.95亿元，同比增加21.24%，较2016年略有下滑。  
        汽车零部件：统计118家汽车零部件上市公司的相关数据，118家上市公司2017年实现营业收入7320.57亿元，同比增加28.16%，实现归母净利润421.86亿元，同比增家24.08%，整体表现良好。  
        汽车销售及服务：10家上市公司2017年共实现营业收入1514.30亿元，同比增加2.26%，2017年实现归母净利润12.13亿元，同比减少34.54,%，增速下滑严重。  
        摩托车及其他：统计8家上市公司（由于春风动力2017年8月18日上市，未公布2012年财务数据未统计在内），共实现营业收入312.83亿元，同比增加18.21%，实现归母净利润21.42亿元，同比增加70.90%，整体业绩能力明显提升。  
        投资评级：我们认为汽车产销增速放缓为汽车制造商及销售商带来挑    战，原材料价格提升导致成本增加，汽车行业总量趋势放缓的，全行业缺乏趋势性投资机会。但是，竞争加剧，技术提升，新四化发展，汽车行业结构性投资机会仍存，维持"中性"评级。  
        投资建议：回顾2017年汽车行业的市场表现和各公司的盈利情况，利润增速出现明显放缓，各板块差异较大，建议关注业绩稳定增长、市占率持续提升的大市值白马股和技术壁垒较高的优质零部件个股。  
        投资标的：上汽集团、华域汽车、星宇股份  
        风险提示：汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期；上游原材料价格大幅波动；股市震荡风险。