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钢铁行业研究报告:民生证券-钢铁行业2017年及2018年一季度财报总结:效益稳步改善,或迎趋势性上涨-180507

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2018-05-12 09:18:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨林
研报出处: 民生证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 889 KB 分享者: wsh****080 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        行情上涨,略输大盘
        2017  年,申万钢铁行业指数上涨19.74%,排名第3,跑输大盘2.03  个百分点;2018年一季度,申万钢铁行业指数下降8.53%,排名第18,跑输大盘3.91  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业效益稳步改善,报表得到修复
        2017  年钢价延续了2016  年上涨趋势,在年底达到高点,年度钢价指数上升23.25%,且受去除地条钢影响,长材好于板材;成本端铁矿石价格指数波动略降,焦炭价格波动略涨;因此,中游钢铁行业整体利润空间加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017  年,申万钢铁行业33家上市钢企(剔除抚顺特钢)实现营收合计约1.37  万亿元(+41.6%);三费率、负债率持续下降;归母净利合计约766.1  亿元(+385.4%);现金流改善明显。受钢价下跌影响,2018Q1  营收及盈利增速明显放缓。
        投资建议:
        4  月以来,需求逐步释放,成交速度快,去库幅度大,钢材价格持续回升,行业效益随之转好。开工率和产量虽略有上升,但徐州、河北等多地环保限产压力不减,关注高利润下电炉产能边际增量。重要的是需求的转向,政治局经济会议提出“要坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。”降准改善流动性,货币边际宽松的同时,出台扩大内需相关通知及文件,涉及基建资金的周转使用效率、将工程建设项目审批时间压减一半以上、激励能将重大政策高效高质落实的地方政府,意味着政府已对重新转向稳定内需有所作为,且地产投资稳健上行可期,合力缓解经济下行的风险预期。5  月需求水平虽增量空间有限,但仍有望保持较高水平,加上行业产能周期和库存周期依然健康,钢企盈利有望维持高位,短期钢铁股存在估值修复空间,中长期行业基本面或将逆转,钢铁板块或迎来趋势性上涨。关注成交以及去库速度的持续性。
        三条主线继续贯穿2018  年选股原则:其一,受益供需关系紧张的中厚板主营企业,以及持续受益区域供需的大型优势企业;其二,具备成长性、长期以来经营业绩优良的企业;其三,业绩改善明显、盈利高弹性的企业。建议关注具备上述一个或多个特征的重点个股:南钢、华菱、宝钢、新钢、柳钢、韶钢、方大特钢等。
        风险提示:钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动。
        

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