市场概述及操作建议:
期现货:上周 PTA 期货大涨,主力 09 合约周五夜盘收报 5800,9-5 价差平水附近波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场成交氛围尚可,主流现货报盘和 09 合约基本维持在平水附近,商谈成交贴水 30至平水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)仓单报盘升水 10,成交较少。
成本:原油表现强势,PX 持续上行,周五亚洲隔夜 CFR 盘报 1033 美元/吨(+43),PTA现货加工费缩窄至 650 附近。PX 6 月报 1042美元/吨,7月 1026 美元/吨。5 月下旬至 6月检修进入集中期,6 月 PX 供应有缺口,加工差压缩概率不大。
装置:上周 PTA 整体开工负荷小幅回落至 82.2%,主要涉及蓬威 90 万吨装置 5.5 日开始停车检修,检修两个月左右;逸盛大化 1 线 225 万、2 线 375 万装置计划 5 月中下旬各检修 15 天。聚酯负荷仍有提升,三房巷瓶片检修装置开启,另外逸达短纤负荷有提升,至周五国内聚酯负荷小幅提升至 97.5%,后期关注聚酯新装置投产情况。
下游:上周前纺涤丝现金流再次扩大,因原料端一强一弱,而涤丝重心上移。涤丝销售再次放量,7 天平均产销在 120-130%附近。原油大涨带动终端追加原料备货,聚酯产销放量,工厂库存下降,局部低库存工厂甚至出现卖空现象,至周五江浙涤丝工厂 POY、FDY、DTY 库存分别下降至 5.7、9.8、20.4 天。
观点:上周国际油价大涨,PTA 期价跟盘走高,现货市场成交氛围尚可,基差报盘在平水附近,原油大涨带动终端追加原料备货,聚酯产销放量,工厂库存下降。基本面方面,5 月终端织造旺季收尾,聚酯高开工下扩产动能较足,加之 PTA 自身大装置检修,5 月基本面去库明确。对期货盘面来说,成本重心持续上移、基本面相对良性,09合约或继续偏强运行,关注国际油价上涨的持续性、终端开工变化及聚酯产销情况。
策略:多单谨慎参与
风险:国际油价高位动荡、终端季节性走弱