投资要点：
        4月传媒行业指数上涨1.48%，全行业排名第7。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月（4月1日-4月30日）市场，上证综指下跌2.73%，沪深300下跌3.63%，创业板指数下跌4.99%，中小板指数下跌5.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万传媒指数下跌7.30%，跑输大盘4.57个百分点，在申万一级行业中涨跌幅位居第7位。
        中位数估值33.39倍，位于历史后4.46%的分位。截至2018年4月30日，申万传媒行业整体估值27.98倍，位于历史后2.55%的分位；中位数估值为33.39倍，位于历史后4.46%的分位。相对沪深300的估值（中位数）为1.44倍，低于历史中位数水平。
        行业数据跟踪：电影市场，1-4月电影实际票房约225.86亿元，同比上涨24.16%，三四五线城市票房增速继续快于全国大盘。4月票房冠军《头号玩家》（10.29亿元）；电视剧收视率排名第一《真爱的谎言之破冰者》。手游TOP20的A股相关上市公司游戏包括《奇迹：觉醒》（掌趣科技）、《乱世王者》（中文传媒）、《天使纪元》（游族网络），页游《太极崛起》（三七互娱）居开服榜第一。
        投资策略：  2017年申万传媒（剔除乐视网、*ST巴士和南华生物）共实现营收5048.60亿元，同增19.04%，归母净利润541.72亿元，同增3.73%。2018Q1（再剔除光线传媒）共实现营收1190.15亿元，同增16.57%，归母净利润123.24亿元，同减3.84%。2017年板块营收增速和归母净利润增速均放缓，处于近五年来低点，且增速下滑态势持续至2018年Q1。从一季报来看，细分板块业绩分化明显，游戏增速不佳，影视实现高增长，营销受毛利率下滑影响增速偏低。另外我们也看到传媒板块经过前期估值消化处于历史靠后水平，部分优质资产已具备投资价值。我们建议关注具备核心竞争力、内生增长稳健的龙头公司，推荐分众传媒、科达股份、慈文传媒、光线传媒、完美世界、游族网络、新经典。
        风险提示：行业发展不达预期，公司业绩不达预期，解禁，商誉减值