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研究报告:光大证券-2018年4月财政数据点评:支出加快,对冲“紧信用”-180514

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-15 10:04:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗
研报出处: 光大证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 755 KB 分享者: pck****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点
        地方税反弹带动4  月收入反弹,收入进度快于去年同期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月全国一般公共预算收入同比增长11.0%(前值8.1%,同期7.8%),地方收入同比增长9.5%(前值1.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分税种来看,进出口税种和地产相关税种反弹带动4  月税收反弹。往前看,非标受限影响经济、“贸易摩擦”不确定导致贸易抢跑,预计未来收入压力仍将较大,当前地产投资和销售的反弹有待观察,对相关税种的拉动有待观察。
        支出进度加快,对冲“紧信用”,预计未来短期内将持续。4  月支出同比增长8.2%(前值4.1%),支出反弹,主要是扶贫类支出增加。1-4  月支出占年初预算的31.3%(同期30.5%),支出明显加快。未来地方政府新增债和国债新增债将进入快速发行期,财预65  号文要求“加快下达转移支付预算,推进财政存量资金的统筹使用,加快资金拨付进度”,预计支出仍将维持快速增长,预算支出的加快主要是对冲“紧信用”造成的违约风险加大。当前国有土地出让金增长仍维持高位,土地购置费对地产投资贡献较高,短期内地产投资或仍将处于高位,不过建安乏力,对实体经济支撑有限。
        

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