本周观点：（1）宏观环境持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近一阶段，多地企业债券违约，信用问题呈集中爆发迹象，随之财政部发布了《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》的文件，这将有效缓解地方及企业债务问题，短期从政治局会议到国务院、相关部委相关政策文件的接连出台，显示国内宏观政策环境持续改善；4月社融存量和增量增速均首次边际企稳，M2和M1增速微升，显示微调后稳健中性货币政策的效应开始显现；在中兴事件得以意外反转的背景下，本周中美贸易磋商存在取得一定成果的可能，中美贸易战引起的外部压力可能阶段性缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）铁矿石高库存下供需基本压力依旧较大，短期独立较难独立突破。近期，铁矿石在国际化后金融属性有所增强，且在低价补涨、高炉产能利用率持续提高及钢厂情绪好转补库等作用下相对走强；同时，高利润下钢厂配矿维持稳定，中高品的用料结构、成材旺季支撑及贸易商乐观情绪挺价等因素使得前期价格底部较为坚实，大幅向下空间不大。但应注意，各地严环保下高炉产能利用率继续上行空间有限，甚至不排除环保执法检查组及青岛上合峰会等影响下阶段性走低的可能；且今后一段时间，海外矿山发货及钢厂海漂到港仍较高，钢厂采购仍相对谨慎，仍徘徊在历史高位的库存使得铁矿压力依旧较大。因此，若无成材等品种配合引领，短期较难独立有效突破前期强压力位。（3）成材短期震荡调整，后期有望"淡季不淡"。目前，成材降库速度高位下滑但仍处正常水平，产量升至高位且仍有小幅向上空间，南方梅雨范围的季节性扩大使得传统旺季接近尾声，现货价格涨至阶段性高位后终端及贸易商谨慎情绪加重，因此，成材短期继续大幅向上突破已显乏力，以震荡盘整去库存为主；但中期来看，应关注各地趋严的环保对供给进一步的抑制，以及前期公布的财政部65号通知等各项文件政策在落实后对需求的提振，可能使得黑色系在成材的带领出现"淡季不淡"的行情。
        综合来看，短期，铁矿石在高库存压力及供需基本面难以持续大幅改善的背景下，难以独立有效突破前期强压力位；但后期随着各项改善政策落实，成材带领下的黑色系品种有望走出"淡季不淡"的行情；仍应防范前期强压力位前的反复震荡洗盘及中美摩擦、伊核问题等因素对行情的影响。
        行情回顾：截至5月11日，主力1809合约收盘价482.5元/吨，一周价格上涨11元/吨/2.33%，1809-1805价差下降4.5元至-8元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价67.8美元/吨，上涨1美元/吨/1.50%；港口最便宜可交割品折盘面价488.6元/吨，主力合约贴水6.1元/吨/1.25%。
        供应方面：截至5月11日，日均疏港上升3.42万吨至271.83万吨；矿石库存下降139.6万吨至15876.39万吨。发货到港方面，截至5月6日当周，澳洲对华发运量1441.2万吨，下降80.7万吨/5%；巴西总发货量795万吨，一周上升38.6万吨/5%；四大矿山总发货量2107.1万吨，一周上升17.2万吨/1%；