事件：5月11日，中汽协数据显示，4  月我国新能源汽车销量  8.2  万辆，同比增长138.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，新能源乘用车销售7.2  万辆，同比增长136%，环比增长17%；新能源商用车销售1  万辆，同比增长158%，环比增长57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纯电动占比超80%，仍为消费主驱动力。2018  年前4  个月累计销售新能源汽车22.5万辆，同比增长149%，呈现产销逐步走强的特征。
        投资要点：
        继一季度淡季不淡后，二季度新能源汽车产销开门红，强势复苏。新能源乘用车加速放量，商用车产销已经复苏。5  月新能源汽车产销有望更上一个台阶，缓冲期抢装效应达到峰值，市场化需求将受新推出高性价比车型带动。新能源乘用车继续维持高市场景气度，加速放量；商用车已经复苏放量，4月新能源商用车环比大幅增长，显示客车及物流车市场开始复苏放量。整个市场全面复苏，预计5  月份新能源汽车的产销将进一步抬升，单月销量有望达到近10  万辆（乘用车约8.5  万辆，商用车1.3  万辆）。6  月11  日缓冲期将结束，所以5  月将是最后的补贴政策缓冲月，缓冲期抢装效应将达到峰值。多宽高性价比、高性能车型相继推出，尤其是下半年有望密集推出，有望刺激后续市场需求。
        新能源乘用车产销结构优化，A  级与A0  级占比提升。根据乘联会数据，  4月新能源乘用车销量达到7.3  万，同比增长1.5  倍，环比增长超3  成。4  月乘用车产销数据最大的特点是产销结构优化，A  级不A0  级车增长态势良好，占比提升，主要受限购城市牌照红利带动。4  月纯电动中的A00  级电动车销售2.95  万台，同比增87%，市场占比52%；虽市场份额环比有下降，但仍占纯电动乘用车最大份额。A  级及A0  电动车占比提升，主要受北京市场拉动。4  月A  级电动车销量同比增长129%，环比增长54%；A0  级电动车同比不环比都是暴增，分别增长超6.5  倍不2.5  倍。车企中，比亚迪表现优异，北汽新能源稳居第二。4  月比亚迪销售1.34  万辆，同比增长116%，今年1-4  月比亚迪销量同比暴增175%。4  月的北汽新能源的销售1.18  万辆，同比增长超1  倍。2018  年前4  个月的新能源乘用车产销呈现逐步走强的特征，加速放量。
        新能源乘用车高端化趋势显现，电动车加速升级。在刚刚结束的北京车展上，多款高性能、高性价比新能源A  级A0  级乘用车面市。新车型具备高续航里程（新推车型基本超300  公里，甚至超400  公里），跟燃油车可以抗衡的价格，如比亚迪元EV360，北汽新能源EU5，威马EX5  等。单车平均载电量的上升，新推对于动力锂电的需求增长拉动较大，利好锂电池及锂电材料的市场需求。这些新车型有望带动乘用车市场的消费刺激，新能能源汽车的产销正逐步由政策驱动向消费驱动转变。
        5  月以来，主流动力锂电厂商开工率明显提高，锂电材料厂订单饱满。市场由淡转旺，上行拐点已经到来。主流动力锂电厂开工情况良好，受原材料持续涨价影响，动力电池厂提出涨价需求，预计今年动力电池的降价幅度将会低于预期（预计全年降价15%左右）。锂电池及锂电材料进入需求旺季，厂商在手订单较为饱满，需求有望很快传导至原材料，钴锂材料价格有望重回上升通道。新能源汽车产业链产业景气度全面复苏，基本面改善明显。结合本周情绪面到位，板块行情持续向上。
        投资建议：当前基本面与情绪面共振，新能源汽车板块行情已经开启。二季度市场数据及基本面有保障，下半年投资逻辑发生转变，由抢装转变为高端化乘用车的推出带动的消费刺激不消费崛起，今年二三季度产业链行情具有一定持续性。在产业景气度提升的时点，建议产业链各细分环节一揽子配置，关注具备‘技术+规模’优势的龙头个股，尤其是高镍正极材料环节。推荐杉杉股份，当升科技，华友钴业，天齐锂业，创新股份，长园集团，新纶科技，璞泰来，先导智能，国轩高科，亿纬锂能，天赐材料，新宙邦等。
        风险提示：新能源汽车产销低于预期，锂电材料价格下降的风险