核心观点
投资建议:汽车板块本周涨幅为3.2%,跑赢大盘0.6 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
4 月中国汽车市场产销两旺,均实现双位数增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中汽协公布4 月产销数据,4 月汽车产销分别完成239.7 万辆和231.9 万辆,同比分别增长12.3%和11.5%。乘用车实现销量200.0 万辆,同比增长12.2%,其中轿车、MPV和SUV 分别实现销量95.5 万辆、13.7 万辆和86.8 万辆,同比分别增长12.4%、-7.9%和18.3%。商用车实现销量39.8 万辆,同比增长12.8%,其中客车和货车分别实现销量4.1 万辆和35.6 万辆,同比分别增长10.3%和13.1%。1-4 月,汽车产销分别完成942 万辆和950.1 万辆,产销量比上年同期分别增长1.8%和4.8%。
乘用车企业销量集体复苏,增长势头有望延续。4 月份乘用车市场发展均衡,大部分车企均实现了较快的增长。长安汽车4 月份实现销量18.67 万辆,同比增长15.33%;比亚迪4 月份实现销量3.7 万辆,同比增长22.31%;长城汽车4 月份实现销量8.18 万辆,同比增长15.69%;上汽集团4 月份实现销量56.91 万辆,同比增长13.52%;吉利汽车4 月份实现销量12.88万辆,同比增长49%。少数车企表现不佳,广汽集团4 月份实现销量16.43万辆,同比下降3.2%;江淮汽车4 月份实现销量4.64 万辆,同比下降0.98%。我们认为经过一季度汽车市场的调整,购置税全面恢复导致的提前消费影响已经基本消化完毕,加上各大车企的主力车型稳步推出,库存压力不大,终端需求增长,都给4 月份的销量反弹准备了条件,预计二季度能延续当前的销量增长。此外,A 股纳入MSCI 临近,成分股价值有望得到进一步体现,继续推荐龙头公司上汽集团、广汽集团和华域汽车。
新能源汽车销量延续高增长势头,4 月同比达138%。4 月新能源汽车产销分别完成8.1 万辆和8.2 万辆,同比分别增长117.7%和138.4%。其中纯电动汽车实现销量6.5 万辆,同比增长126.8%;插电式混合动力汽车实现销量1.7 万辆,同比增长194.6%。1-4 月,新能源汽车产销分别完成23.2万辆和22.5 万辆,同比分别增长142.4%和149.2%。我们认为2018 年上半年新能源汽车将延续高增长的态势,维持全年实现50%-100%增速的预期,一方面是源于四部委公布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的影响;另一方面国内新造车势力不断涌现,在产能投入和技术提升并举下,将极大的促进新能源汽车产业的发展。继续推荐新能源客车龙头宇通客车,建议关注比亚迪和江淮汽车。
. 风险提示:政策风险的影响,国内汽车市场低迷。