核心观点        
        4月份，A股整体持续下跌，上证指数继2月下跌以来，连续三个月下跌，4月下跌2.74%，在进入MSCI背景下，市场整体波动下有望迎来改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场低迷影响券商板块的营收与净利，超过半数券商营收环比下滑，其中6家券商环比跌幅超过50%，交易账户不足持股户数一半水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业发展破立结合，机遇与冲击并存。行业分化加剧，强者恒强。
        在行业向重资产业务转型的大背景下，龙头券商主动管理能力更加突出，FICC业务布局更加深入，机构业务强大。
        沪港通额度扩大，MSCI纳入进入倒计时，积极把握做多窗口。
        “独角兽”回归A股受政策支持，CDR推出有望带来包括投行业务在内的业务增量，大券商风控合规，IPO过会率明显更高，受益更大。
        合资券商股权及牌照进一步开放，将给中小券商带来较大冲击，大券商综合实力更强，相对稳健，影响有限。
        总体看，今年以来标准化金融资产搭台，纵深推进多层次资本市场建设，金融创新严格限定在资本实力强与公司治理优良的大券商序列，都有利于龙头券商，开启黄金年代。。
        目前大券商估值较低，有望成为板块估值修复行情的重要驱动力。
        投资建议    
        需关注沪港通额度扩大及  MSCI指数正式纳入带来增量资金入市，及新经济企业凭借CDR/IPO回归A股所带来的机会。
        秉承以业务结构多元化、均衡化来选股，主要有几条选股思路：
        首选业绩优良、业务结构均衡化、多元化的龙头大券商
        重点推荐华泰证券、国泰君安、中信证券、广发证券、海通证券等，部分为关联方券商未列出
        建议关注创新+转型发展的中型券商
        如兴业证券、国元证券、东吴证券
        关注次新股类弹性标的
        如浙商证券、华安证券等，风险偏好高的投资者可关注
        涉及多元金融概念标的：东方财富、国盛金控
        风险提示：地缘政治风险；中美贸易摩擦加剧风险；市场大幅下跌风险；宏观经济下行风险；监管趋严风险。