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华兰生物研究报告:东吴证券-华兰生物-002007-四价流感疫苗生产现场核查合格,产品上市可期,推动公司业绩增长-180517

股票名称: 华兰生物 股票代码: 002007分享时间:2018-05-19 09:03:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 全铭,焦德智
研报出处: 东吴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 809 KB 分享者: kek****ker 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:
        5  月  16  日,公司发布公告,四价流感疫苗的药品注册生产现场核查通过,公司获得四价流感疫苗样品检验合格报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        四价流感疫苗审批速度全国最快之一,快速上市抢占市场
        公司的四价流感病毒裂解疫苗包含甲型  H1N1、甲型  H3N2、乙型Yamagata    系(By)、乙型  Victoria    系(Bv)四种流感病毒抗原成分,比在售的三价疫苗多出乙型  Yamagata    系(By)的病毒抗原,可涵盖更多的流感流行型别,将有效预防和控制流感疫情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        流感疫苗市场空间广阔,流感疫情将推动其快速增长
        从国际市场来看,流感疫苗全球的销售额一直处于疫苗市场的前列,2017  年与全球第二大的  HPV  疫苗销售额基本一致,而在此之前销售额均领先于  HPV  疫苗。
        此次流感疫情的流行叠加我国居民对疫苗的认知度提高,我们认为该产品的上市会带来快速增长。2017  年流感疫苗的批签发数量在  2900  万支左右,若四价上市后可替代  90%的市场,则市场空间在  2600  万支。该产品的中标价我们预测在  80-100  元/支,未来有望达到  26  元的市场。公司此次获批的产品线产能在  3000  万支,可以满足现在的市场需求。
        盈利预测与投资建议:
        我们预计  2018-2020  年公司销售收入为  28.96  亿元、35.04  亿元和  41.81亿元,归属母公司净利润为  10.61  亿元、12.22  亿元和  15.11  亿元,EPS  分别为  1.14  元、1.31  元、1.62  元。我们认为,公司四价流感疫苗上市后将大幅度拉动公司业绩增长,血液制品板块改善,公司目前处于底部,未来将迎来业绩增长。因此,我们维持“增持”评级。
        风险提示:
        公司药品招标低于预期;药品审评审批进度低于预期;研发管线进度低于预期;制剂出口低于预期。
        

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