市场分析及交易建议:
美豆压榨利润继续保持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周NOPA月度压榨报告显示4月美国大豆压榨量1.61016亿蒲,连续7个月创下历史同期最高纪录,较去年同期增加16%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出口数据则表现不佳,巴西CNF继续下跌,再加上中美贸易战使得市场担忧美国出口前景,均拖累豆价。不过周末报道称中美贸易磋商达成共识,将停止互相加征关税,后期中美关系趋于缓和将有利于美豆出口前景改善。新作方面,USDA作物生长报告显示截至5月13日播种率35%,高于去年同期29%和五年均值26%;出苗率10%,也高于去年同期6%和五年均值6%。目前美国天气良好,由于较快的播种进度通常预示着更好的单产,缺乏天气炒作也加剧了美豆弱势。不过关键生长期还未到来,从6月起USDA将会每月调整单产,未来仍需密切关注天气变化。
国内方面,由于采购和装船进度慢于预期,未来3个月进口大豆到港量有所下调,但绝对量仍保持高位。上周开机率有所回升至45.81%,主要因上合峰会6月在青岛召开期间油厂停机,为保证后期供应,油厂全线开机生产,因此导致开机率回升,下周有望继续回升。需求端,豆粕连续五周日均成交量保持在10-12万吨左右。下游生猪养殖亏损严重,而油厂豆粕库存仍然不低,截至5月11日油厂豆粕库存连续两周保持在120万吨左右高水平,拖累基差不断下跌。另外值得一提的是,中美贸易战影响明显趋弱,从上周商务部公布对美国进口猪肉及制品加征25%关税后连豆粕的反应就能看出;再加上上周中美贸易磋商达成共识,也将挤出此前豆粕政策风险升水,价格回归基本面。
策略:国内豆粕现货压力巨大,基差将继续表现疲弱;贸易战担忧缓解,可关注压榨正套,豆粕单边可能继续下跌
风险:中美贸易战变数,美国出口;美国新作大豆播种进度,天气